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国新国证期货早报总结（2026年2月10日）

核心内容概览

2026年2月9日（周一）A股三大指数集体走强，沪指收复4100点整数关口，涨幅 $1.41%$ ，深证成指涨 $2.17%$ ，创业板指涨 $2.98%$ 。沪深京三市成交额达2.27万亿元，较前一交易日放量1067亿元。整体市场情绪偏暖，但部分商品期货表现分化，价格波动受供需变化及市场预期影响较大。

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主要品种观点

【股指期货】

• A股三大指数集体上涨，沪指收复4100点，市场情绪回暖。
• 沪深京三市成交额显著增加，显示市场活跃度提升。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：加权指数弱势震荡，收盘价1708.5元，环比下跌17.6元。
  • 供应端：焦化企业生产利润接近盈亏平衡，开工积极性提升，供应边际宽松。
  • 需求端：钢厂高炉开工负荷上升，需求环比好转，但节前备库接近尾声，采购回归平淡。
• 焦煤：加权指数区间震荡，收盘价1157.4元，环比下跌7.0元。
  • 供应端：矿山及洗煤厂开工负荷下降，蒙煤通关回落，库存累积至合理区间。
  • 需求端：钢焦企业刚需采购，吨焦盈利修复至盈亏平衡，但钢厂利润仍处于低位。

【郑糖】

• 郑糖2605月合约震荡走高，受现货报价上调提振。
• 欧盟甜菜种植面积预计减少 $6%$ 至 $7%$ ，糖产量将降至1550万吨，供应预期收紧。

【胶】

• 沪胶震荡走高，受1月份重卡销量数据偏多影响。
• 2026年1月重卡销量同比增长约 $40%$ ，显示基建和运输需求回暖。

【棕榈油】

• 棕榈油主力合约震荡盘整，收盘价9014元，跌幅 $0.13%$ 。
• 商业库存环比增加 $3.61%$ ，同比增幅达 $57.36%$ ，库存压力仍存。

【豆粕】

• 国内豆粕主力合约M2605收于2729元/吨，跌幅 $0.22%$ 。
• 国际市场CBOT大豆期货小幅收跌，巴西大豆收割进度加快，产量预期高，压制价格。
• 国内供给宽松，下游备货需求下降，库存止降回升，后市需关注南美天气及到港量。

【生猪】

• 生猪主力合约LH2605收于11565元/吨，跌幅 $0.52%$ 。
• 供应端：适重标猪供应高位，养殖端出栏计划增加，市场供应宽松。
• 需求端：春节临近，居民备货支撑猪价，但中期供大于求格局难以改变。

【沪铜】

• 沪铜主力合约强势上涨，呈现内强外稳格局。
• 利多因素：矿端扰动（印尼矿区减产、巴拿马铜矿停产）、国内政策提振信心、下游刚需补库。
• 利空因素：库存累积、国际铜价微跌 $0.09%$ 、短期消费压力仍存。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘14630元/吨，棉花库存小幅增加。
• 纺织企业节前以刚需采购为主，节后行情受外盘波动影响较大，普遍谨慎控库。

【铁矿石】

• 铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅 $0.46%$ ，收盘价761.5元。
• 澳洲铁矿发运回升，国内到港量增加，港口库存持续累库，钢厂补库接近尾声，铁水增长空间有限。

【沥青】

• 沥青2603主力合约震荡收跌，跌幅 $0.98%$ ，收盘价3334元。
• 供应低位，炼厂库存压力不大，但终端需求持续萎缩，节前现货交投清淡。

【原木】

• 原木2603主力合约震荡，收盘价775元/方。
• 现货市场报价稳定，港口针叶原木库存连续三周下降，创15个半月新低。
• 后市需关注现货价格、进口数据、库存变化及宏观情绪。

【钢材】

• rb2605收报3064元/吨，hc2605收报3239元/吨。
• 春节临近，市场进入休市状态，商家冬储意愿偏低，节后需求复苏预期偏弱。
• 铁矿石供大于求，港口库存攀升，矿价承压，钢价整体弱稳运行。

【氧化铝】

• ao2605收报2868元/吨。
• 现货市场持货商挺价出货，下游阶段性补库，带动期市氛围回暖。
• 但减产产能未改变产能过剩局面，成本端持续走弱，后续仓单压力较大。

【沪铝】

• a12603收报23540元/吨。
• 宏观面情绪降温，贵金属走势动荡，需关注美联储及地缘动态。
• 基本面供应端稳健，铝水比下滑，铸锭量增加，社会库存高位累积。
• 需求端物流收缩，下游补库有限，对价格支撑不足。

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关键信息总结

品种	行情	关键驱动因素
股指期货	涨幅 $1.41%$ - $2.98%$	市场情绪回暖，资金活跃
焦炭	环比跌17.6元	供应边际宽松，需求环比好转
焦煤	环比跌7.0元	开工负荷下降，库存累积
郑糖	震荡走高	欧盟甜菜种植面积减少，产量预期下降
沪胶	震荡走高	重卡销量增长，基建需求回升
棕榈油	跌 $0.13%$	库存增加，市场情绪偏弱
豆粕	跌 $0.22%$	巴西大豆产量预期高，国内供给宽松
生猪	跌 $0.52%$	供应高位，需求阶段性支撑
沪铜	涨幅明显	矿端扰动，国内政策利好，下游补库
棉花	涨幅较小	节前刚需采购，外盘波动影响大
铁矿石	跌 $0.46%$	港口库存累库，钢厂补库接近尾声
沥青	跌 $0.98%$	需求萎缩，节前交投清淡
原木	震荡	港口库存下降，现货价格稳定
钢材	弱稳	春节临近，需求预期偏弱，铁矿石承压
氧化铝	弱势	产能过剩，成本端走弱，仓单压力大
沪铝	区间震荡	宏观情绪降温，需求疲软

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市场展望

• A股市场：整体情绪回暖，但需关注后续政策及资金流向。
• 商品市场：多数品种受供需变化影响，价格波动较大，需密切关注库存、天气及政策动态。
• 策略建议：投资者应关注节后市场动向，尤其是需求端的复苏情况，以及南美天气、矿端扰动等关键变量。

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免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。