深度报告-20240513-国元证券-双杰电气-300444.SZ-公司首次覆盖报告_输配电业务恢复性增长_新能源业务成长可期_30页_3mb

双杰电气首次覆盖报告分析总结

双杰电气是一家以输配电设备为核心的领军企业，积极向新能源领域延伸，业务包括光伏、风电、储能、充电桩和重卡换电等。

公司近期业绩显著改善，2023年营收增长6682%，净利润同比增长15998%，主要得益于电网投资恢复和资产处置。

输配电业务逐步复苏，得益于电网加大投资，特别是配网侧建设，南方电网订单增加，毛利率提升至19.58%。

新能源业务快速增长，涵盖光伏、储能和充换电项目。2023年中标多个大额订单，如储能设备和充电桩项目，业绩第二增长曲线初显。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计43.5亿、54.6亿、67.2亿元，对应PE从132倍降至85倍，投资评级为“增持”。

主要风险包括电网投资波动、市场竞争和光伏项目管理挑战。