20220807-华安证券-公募基金医药板块2022Q2持仓分析_医药持仓持续新低_静待回归_18页_962kb

医药持仓持续新低，静待回归

核心内容

2022年第二季度，医药板块在公募基金中的持仓呈现持续下降趋势。整体来看，医药股在全部公募基金重仓持股中的持仓占比为10.1%，环比下降1.9个百分点；医药公募基金医药股持仓占比为95.1%，环比下降1.3个百分点；而非医药公募基金医药股持仓占比为4.9%，已降至2009年以来的历史低位，相比2021年同期下降4.3个百分点。

主要观点

• 医药板块持仓整体下降：无论是全部公募基金还是医药公募基金，其医药股持仓占比均出现下降，显示出市场对医药行业的信心减弱。
• 非医药公募基金持仓下降显著：非医药公募基金对医药股的持仓占比下降幅度较大，表明医药行业在非医药主题基金中的配置权重正在减少。
• 细分行业表现分化：医疗服务和医疗器械仍然是公募基金重仓医药股的主要领域，但不同类型的基金在持仓变化上存在差异。例如，非医药公募基金中，医药商业的持股市值和持仓占比均有显著提升。
• 个股持仓变化明显：部分个股如爱尔眼科和长春高新在持有基金数和持股市值上表现突出，显示出其在市场中的吸引力。
• 药明康德和迈瑞医疗仍为重仓股：在公募基金重仓医药股中，药明康德和迈瑞医疗的持股市值最大，显示出其在医药行业中的重要地位。

关键信息

1. 生物医药行业基金持仓呈下降趋势

• 全部公募基金：医药股持仓占比为10.1%，环比下降1.9个百分点。
• 医药公募基金：医药股持仓占比为95.1%，环比下降1.3个百分点。
• 非医药公募基金：医药股持仓占比为4.9%，已降至2009年以来的历史低位，相比2021年同期下降4.3个百分点。

2. 重仓股主要集中在二级行业的医疗服务和医疗器械板块

2.1 全部公募重仓股二级行业分布

• 持股基金数：医疗服务最多，A股二级行业均环比减少。
• 持仓市值：医疗服务最多，中药和医药商业环比增加。
• 持仓占比：医疗服务最多，中药和医药商业环比增加。

2.2 医药公募重仓股二级行业分布

• 持股市值：医疗服务最多，医疗服务和中药环比增加。
• 持仓占比：医疗服务最多，中药和医药商业环比增加。

2.3 非医药公募重仓股二级行业分布

• 持股市值：医疗服务最多，医药商业环比增加。
• 持仓占比：医疗服务最多，医药商业环比增加。

3. 公募基金持仓个股分析

3.1 持有基金数

• 整体下降：2022Q2医药个股持有基金数整体下降，前五名持股基金数合计减少415支。
• 增量明显：爱尔眼科和长春高新的持有基金数环比增加最多。

3.2 持股市值

• 市值最大：药明康德和迈瑞医疗的持股市值最大。
• 增幅显著：爱尔眼科的持股市值环比增长幅度最大。

4. 风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响医药公司经营，带来不确定性。
• 全球经济放缓：地缘冲突和经济增长不及预期可能对医药行业造成压力。
• 行业增长不及预期：消费市场低迷可能拖累医药行业增长。
• 政策变化：如集采、新法案等政策可能对行业发展带来不确定性。
• 其他风险：包括市场波动、技术变革、竞争加剧等。

总结

2022Q2，医药板块在公募基金中的持仓持续下降，尤其非医药公募基金持仓比例显著下滑。尽管如此，医疗服务和医疗器械仍然是公募基金重仓的主要领域，中药和医药商业也表现出一定的增长趋势。部分个股如药明康德、迈瑞医疗和爱尔眼科在公募基金中仍占据重要地位。市场对医药行业的信心有所减弱，但部分细分领域仍具吸引力，值得关注。同时，行业面临多重风险，包括疫情反复、全球经济放缓、政策变化等，需谨慎对待。