> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026Q1医药行业持仓分析总结 ## 核心内容概览 2026年第一季度，医药行业在公募基金和外资中的持仓呈现以下特点： 1. **公募基金持仓**：医药总持仓占比为 $8.87\%$，环比上升 $0.90\mathrm{pp}$；剔除主动医药基金后，医药持仓占比为 $5.97\%$，环比上升 $0.80\mathrm{pp}$；再剔除指数基金后，医药持仓占比为 $3.84\%$，环比上升 $0.51\mathrm{pp}$。申万医药板块市值占比为 $5.61\%$，环比下降 $0.05\mathrm{pp}$。 2. **外资持股**：沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为 $1.91\%$，环比下降 $0.16\mathrm{pp}$，持股总市值为1303.76亿元，较期初下降131.26亿元。 ## 主要观点 ### 1. 医药行业持仓变化趋势 - **医药总持仓**：公募基金对医药行业的整体持仓有所回升，表明市场对医药板块的看好。 - **主动医药基金**：主动医药基金持仓占比 $5.97\%$，环比上升 $0.80\mathrm{pp}$，显示其对医药板块的持续关注。 - **指数基金**：指数基金医药持仓占比 $3.84\%$，环比上升 $0.51\mathrm{pp}$，表明被动投资策略对医药板块的配置也在增加。 - **申万医药市值占比**：申万医药板块市值占比略有下降，反映出市场整体对医药行业的关注度变化。 ### 2. 医药子行业持仓变化 - **医疗研发外包**：医药基金持仓占比为 $11.47\%$，环比上升 $1.85\mathrm{pp}$，成为公募基金最重仓的子行业。 - **其他生物制品**：持仓占比 $15.35\%$，环比上升 $1.66\mathrm{pp}$，显示对生物制品的偏好。 - **医疗耗材**：持仓占比 $1.78\%$，环比上升 $0.38\mathrm{pp}$，涨幅较小。 - **体外诊断**：持仓占比 $0.61\%$，环比下降 $0.60\mathrm{pp}$，显示市场关注度降低。 - **原料药**：持仓占比 $1.07\%$，环比下降 $0.24\mathrm{pp}$，关注度下滑。 - **线下药店**：持仓占比 $0.16\%$，环比下降 $0.07\mathrm{pp}$，市场偏好减弱。 ### 3. 非医药基金对医药子行业的配置 - **医疗研发外包**：非医药基金持仓占比 $0.40\%$，环比上升 $0.10\mathrm{pp}$，显示出一定的配置意愿。 - **其他生物制品**：持仓占比 $0.42\%$，环比上升 $0.09\mathrm{pp}$，表明非医药基金对生物制品的关注度有所提升。 - **医疗耗材**：持仓占比 $0.22\%$，环比上升 $0.07\mathrm{pp}$，小幅增长。 - **医疗设备**：持仓占比 $0.14\%$，环比下降 $0.05\mathrm{pp}$，显示非医药基金对医疗设备的配置减少。 ## 关键信息 ### 1. 持股基金数量TOP20 - **药明康德**：持股基金数量 $720$ 家，为最大持仓医药公司。 - **恒瑞医药**：持股基金数量 $487$ 家，位居第二。 - **信达生物**：持股基金数量 $226$ 家，位列第三。 - **荣昌生物**：持股基金数量 $211$ 家，第四。 - **百济神州**：持股基金数量 $209$ 家，第五。 ### 2. 持股总市值TOP20 - **药明康德**：持股总市值 $398.7$ 亿元，为最大持仓医药公司。 - **恒瑞医药**：持股总市值 $277.9$ 亿元，位列第二。 - **信达生物**：持股总市值 $175.1$ 亿元，第三。 - **百济神州**：持股总市值 $137.0$ 亿元，第四。 - **康方生物**：持股总市值 $134.1$ 亿元，第五。 ### 3. 持股市值增加TOP5 - **益丰药房**：持股总市值增加 $4.1$ 亿元。 - **云南白药**：持股总市值增加 $3.6$ 亿元。 - **九安医疗**：持股总市值增加 $3.3$ 亿元。 - **常山药业**：持股总市值增加 $2.8$ 亿元。 - **大参林**：持股总市值增加 $2$ 亿元。 ### 4. 持股市值减少TOP5 - **迈瑞医疗**：持股总市值减少 $40.7$ 亿元。 - **联影医疗**：持股总市值减少 $21.7$ 亿元。 - **热景生物**：持股总市值减少 $15.6$ 亿元。 - **恩华药业**：持股总市值减少 $2.6$ 亿元。 - **鱼跃医疗**：持股总市值减少 $4.4$ 亿元。 ## 持股占比变化 ### 1. 流通股持仓占比TOP5 - **益丰药房**： $10.7\%$ - **泰格医药**： $9.1\%$ - **大参林**： $9.1\%$ - **理邦仪器**： $8\%$ - **百普赛斯**： $7.9\%$ ### 2. 总股本持仓占比TOP5 - **益丰药房**： $10.7\%$ - **大参林**： $9.1\%$ - **迈瑞医疗**： $7.6\%$ - **艾德生物**： $6.9\%$ - **恒瑞医药**： $6.6\%$ ### 3. 流通股持仓占比增幅TOP5 - **华人健康**： $+2.4\mathrm{pp}$ - **永安药业**： $+1.9\mathrm{pp}$ - **英诺特**： $+1.6\mathrm{pp}$ - **美诺华**： $+1.6\mathrm{pp}$ - **艾德生物**： $+1.5\mathrm{pp}$ ### 4. 总股本持仓占比增幅TOP5 - **大参林**： $+0.9\mathrm{pp}$ - **富祥药业**： $+0.9\mathrm{pp}$ - **ST九芝**： $+0.8\mathrm{pp}$ - **尔康制药**： $+0.8\mathrm{pp}$ - **赛升药业**： $+0.8\mathrm{pp}$ ## 风险提示 - 公募基金持仓分析基于Wind基金数据库，存在因部分股票未列入十大重仓股而导致的样本误差风险。 ## 结论 2026Q1，医药行业整体受到公募基金和外资的配置偏好，其中医疗研发外包、其他生物制品和化学制剂是主要配置方向。药明康德、恒瑞医药、信达生物等公司是公募基金的重仓股，而部分公司如迈瑞医疗、联影医疗等则面临持仓市值下降的风险。整体来看，医药行业在公募基金和外资中的配置呈现出一定的分化，部分子行业如医疗研发外包和生物制品受到青睐，而体外诊断和原料药等子行业则受到冷落。