20180225-招商证券-医药生物行业周报_继续坚定看好稳定增长_确定性强的白马股_10页_2mb

医药生物行业周报总结 (2018年2月26日-3月2日)

核心内容概览

2018年2月26日至3月2日期间，医药生物板块整体表现强势，上周上涨5.44%，跑赢上证综指和创业板。医药板块的PE溢价率回升至94%，表明市场对其估值的修复。其中，化药制剂和原料药板块涨幅领先，分别上涨6.05%和7.56%。同时，部分个股因前期跌幅较大而出现大幅反弹，如复星医药、济川药业、康泰生物、塞力斯和葵花药业等，涨幅均超过15%。鲁抗医药更是上涨27.6%，成为涨幅最大的个股。

主要观点

• 市场反弹：A股在前期大跌后迎来反弹，上证综指上涨5.09%，中小板和创业板分别上涨7.20%和4.79%。医药生物板块表现出色，涨幅为5.44%。
• PE溢价率回升：中信医药板块相对于全部A股的PE溢价率回升至94%，显示市场对其未来增长潜力的看好。
• 板块表现：除中药饮片板块外，其余子版块涨幅均在4.9-5.6%之间，化药制剂和原料药板块涨幅领先。
• 个股表现：前期跌幅较大的白马股如复星医药、济川药业、康泰生物等迅速反弹，涨幅超过15%。鲁抗医药因业绩预告上涨27.6%，成为涨幅最大的个股。
• 风险提示：尽管市场反弹，但仍然存在市场波动风险和个股业绩不达预期的风险。

重点公司财务指标

以下为部分重点公司2017-2018年的财务指标及投资评级：

上周医药板块市场回顾

• 整体表现：医药生物板块上周上涨5.44%，跑赢上证综指和创业板。
• 个股表现：鲁抗医药涨幅最大，达到27.6%；复星医药、济川药业、康泰生物、塞力斯、葵花药业等白马股涨幅均超过15%。
• 下跌个股：华仁药业因配股完成下跌40.8%，千山药机因被证监会立案调查、涉诉及股东股份被冻结等原因下跌10.4%。
• 港通资金流动：恒瑞医药、博雅生物、华兰生物等被港通资金增持，而泰格医药、鱼跃医疗、康弘药业等被减持。

一致性评价进展

• 新通过一致性评价：京新药业的瑞舒伐他汀钙片（2个规格）、科伦药业的草酸艾司西酞普兰片、江苏黄河的苯磺酸氨氯地平片、齐鲁制药的富马酸替诺福韦二吡呋酯片等4个品种、5个品规新通过一致性评价。
• 进入审评中心：3个品种、4个规格进入审评中心；5个品种、8个规格重新进入中心。目前，进入审评中心的品种共有70个，其中17个通过一致性评价，2个不通过，51个正在审评。
• 政策解读：CFDA发布《化学药品仿制药注册批生产规模的一般性要求（征求意见稿)》，对不同剂型的注册批生产规模做出详细指示，有助于新药注册的审评审批加速。

重大政策和行业新闻

• 一致性评价：2018年2月12日，CFDA发布相关要求，细化注册申请指引，对新药注册的审评审批有积极影响。
• 个股动态：包括鲁抗医药、塞力斯、通策医疗、金达威、康泰生物、复星医药、济川药业、葵花药业等在内的多个公司出现大幅反弹。
• 股东交易：东阿阿胶、金陵药业、莱茵生物、信邦制药、科伦药业、以岭药业、海思科、特一药业、龙津药业、阳普医疗、新开源、振东制药、福安药业、利德曼、博晖创新、中源协和、天目药业、百花村、九州通、荣泰健康、康德莱等公司出现重要股东交易，包括增持和减持。

沪、深港通持股变动

• 增持：恒瑞医药、博雅生物、华兰生物等被增持，其中恒瑞医药增持比例最高，达到0.28%。
• 减持：泰格医药、鱼跃医疗、康弘药业等被减持，其中泰格医药减持比例最高，达到-0.57%。
• 持股市值：恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、通化东宝、爱尔眼科、华东医药、益丰药房、复星医药、华润三九等公司持股市值排名前十。

投资策略

继续强烈推荐以下白马股：

1. 长春高新：18PE仅30倍左右，生长激素和促卵泡激素双轮高增长。
2. 通化东宝：18PE34倍，二代胰岛素持续较快增长，三代胰岛素有望年底获批。
3. 欧普康视：18PE29倍，角膜塑形镜行业处于高增长之中，公司是唯一的国内获批企业。
4. 中国医药：18PE仅14倍，业绩持续25%以上增速，精细化招商推广新模式有望提升估值。
5. 信立泰：18PE仅23倍，阿利沙坦和今年有望获批的替格瑞洛有望带动业绩增速提升。
6. 济川药业：18年PE19倍，蒲地蓝消炎口服液新进5省医保增补目录叠加OTC加速放量有望提升其18年收入增速。

风险提示

• 市场波动风险：医药板块整体波动较大，需关注市场整体走势。
• 个股业绩不达预期：部分个股可能因业绩不达预期而出现下跌风险。