电子行业2月动态报告：两会即将召开，关注科技创新与产业升级-20210301-银河证券-39页_3mb

电子行业2021年2月动态报告总结

核心内容

2021年两会即将召开，科技创新与产业升级被列为政策重点。电子行业作为国民经济的支柱产业，2020年经历疫情冲击后逐步回暖，景气度和盈利能力有所恢复。2021年，行业预计在政策支持、技术进步和市场需求增长的推动下，迎来新一轮发展。

主要观点

• 科技创新驱动：人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域将快速推进，AI芯片和机器视觉是重点发展方向。5G、人工智能、大数据协同发展将推动机器视觉技术突破，满足工业控制的高精确度需求。
• 产业升级趋势：电子制造业将从低附加值产品向高端制造、设计研发等高附加值环节转型。建议关注PCB、面板、LED等行业的高端化发展，以及半导体国产替代机遇。
• 估值修复空间：电子行业整体估值回落至十年均值水平，部分板块如半导体、面板、LED估值高于均值，而消费电子、PCB、安防板块估值低于均值。2021年盈利端将加速增长，行业在资本市场表现值得期待。

关键信息

一、电子行业是国民经济的支柱产业

• 2019年电子信息产业增加值占GDP比重达3.93%，对GDP增速贡献率达4.63%。
• 电子产业增速高于宏观经济增速，过去十年平均增速为12.08%，高于GDP平均增速7.98%。

二、2020年电子行业景气度回暖

• 2020Q3电子行业平均ROE同比增长12.40%，销售净利率和资产周转率逐步回升。
• 手机、计算机等终端产品出货量显著增长，5G手机渗透率预计2023年将达51.4%，带动行业景气度提升。

三、政策支持推动行业向技术升级方向发展

• 国家出台多项政策支持电子行业发展，重点聚焦新一代信息技术、半导体、人工智能等领域。
• 2021年，各部委及地方政府将科技创新和产业升级列为重要任务，推动数字经济发展，加快5G、工业互联网等新型基础设施建设。

四、AI芯片及机器视觉发展前景广阔

• 全球AI芯片市场规模预计2025年将达726亿美元，CAGR为32.92%。
• 中国AI芯片市场预计2024年将达785亿元，CAGR为45.11%，建议关注寒武纪、瑞芯微、云天励飞等企业。

五、PCB、面板、LED向高端化发展

• 我国已成为全球最大PCB生产国，但高端产品仍依赖进口，建议关注鹏鼎控股、东山精密、生益科技等企业。
• 面板行业产能持续提升，预计2022年我国面板产能占比达56%，建议关注京东方A、TCL科技等企业。
• LED产业向Mini/Micro-LED等新技术转型，建议关注三安光电、利亚德等企业。

六、半导体国产替代机遇显现

• 半导体产业链自主可控能力提升，建议关注设计、制造、材料、设备等薄弱环节。
• EDA软件、半导体设备、材料等关键领域仍依赖国外企业，国产替代空间大。

七、投资建议

• 推荐关注5G终端、新型显示、半导体、智能驾驶及物联网等领域的投资机会。
• 重点推荐澜起科技（688008.SH）、京东方A（000725.SZ）、闻泰科技（600745.SH）。

核心组合表现

风险提示

• 终端需求不及预期的风险。
• 政策支持力度不及预期的风险。

分析师

• 傅楚雄：010-66568393 | fuchuxiong@chinastock.com.cn | S0130515010001
• 王恺：010-66569192 | wangkai_yj@chinastock.com.cn | S0130520120001

附录

• 图表：电子行业景气度、PCB市场、AI芯片市场、机器视觉市场等。
• 数据来源：Wind、工信部、中国信通院、各部委及地方政府工作报告、中国银河证券研究院等。