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周报总结：珍惜高分红个股

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现稳健，煤炭板块涨幅为1.5%，跑赢大盘。在信用债市场波动的背景下，高分红个股受到市场青睐。同时，焦炭市场维持稳定，动力煤港口价格小幅下降，但产地价格稳中有升。行业供需格局逐步改善，板块盈利预期增强。

主要观点

1. 信用债波动影响市场偏好：

   • 永煤违约引发信用债市场波动，导致高负债煤炭企业受到市场关注。
   • 市场对低负债、高现金流、高分红个股（如中国神华、陕西煤业）表现出更高偏好。

2. 焦炭市场稳定，供需偏紧：

   • 周环比焦炭价格持平，但部分钢厂接受第七轮涨价。
   • 山西焦化产能退出仍在进行，厂内库存低于去年同期，供应趋紧。
   • 焦炭行业去产能持续推进，预计短期内市场偏强运行，行业盈利有望增强。

3. 动力煤价格稳中有升：

   • 港口价格小幅下降，但主产地价格有所上涨。
   • 供给端受煤矿事故影响，供应小幅下降；需求端供暖及建材化工需求支撑煤价。

4. 行业数据支撑：

   • 本周煤炭板块整体表现优于大盘，其中炼焦煤子板块涨幅最大。
   • 部分煤炭企业（如盘江股份）涨幅显著，而山煤国际跌幅较大。

关键信息

煤炭价格动态

• 动力煤：

  • 秦皇岛Q5500平仓价为609元/吨，周环比下降1元/吨。
  • 山西大同Q5500报435元/吨，周环比上涨5元/吨。
  • 陕西榆林Q5800报459元/吨，周环比上涨5元/吨。
  • 内蒙古鄂尔多斯Q5500报393元/吨，周环比上涨5元/吨。
  • 内蒙动力煤均价报430元/吨，周环比上涨0.67%。

• 炼焦煤：

  • 山西炼焦精煤均价报1197元/吨，周环比上涨0.75%。
  • 陕西炼焦精煤均价报1000元/吨，周环比持平。
  • 内蒙古炼焦精煤均价报932元/吨，周环比持平。

• 无烟煤：

  • 山西无烟煤均价报743元/吨，周环比上涨2.27%。

• 喷吹煤：

  • 山西喷吹煤均价报787元/吨，周环比持平。

• 国际煤价：

  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价报62.52美元/吨，周环比上涨0.53%。
  • 理查德RB动力煤现货价报68.00美元/吨，周环比上涨10.75%。
  • 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价报111美元/吨，周环比下跌8.26%。

库存动态

• 秦皇岛港：库存506万吨，周环比上升0.60%。
• 广州港：库存258万吨，周环比下降5.11%。
• 京唐港：炼焦煤库存115万吨，周环比下降7.26%。

投资建议

1. 关注高分红、低估值动力煤标的：

   • 陕西煤业、露天煤业、中国神华等。

2. 受益于焦炭涨价的标的：

   • 美锦能源、金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等。

3. 山西国企改革相关标的：

   • 西山煤电。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期。
• 库存去化进程慢于预期。
• 煤炭价格大幅下跌。
• 焦化行业环保政策变化。

本周市场表现

• 煤炭板块：涨幅1.5%，跑赢上证指数（-0.1%）和深证成指（-0.6%）。

• 子板块表现：

  • 炼焦煤涨幅最大为3.0%。
  • 其他煤化工子板块跌幅最大为-0.7%。

• 个股表现：

  • 盘江股份涨幅最大为8.21%。
  • 山煤国际跌幅最大为-7.7%。

行业动态

• 永煤违约：引发信用债市场波动，推动市场偏好向低负债、高分红个股转移。
• 煤炭进口：10月进口量同比下降46.56%，进口均价下跌。
• 钢材出口：10月出口量环比增加，出口均价下降。
• 台湾煤炭进口：连续第二个月下降，焦炭进口大幅减少。
• 新疆风电：装机规模突破20GW，成为第二大电源。
• “疆电外送”：电量同比增长58.1%。
• 西藏清洁能源：藏电外送突破10亿千瓦时，创历史新高。
• 山东“煤改电”：累计完成98万户清洁采暖，新增供暖面积1.02亿平方米。
• 美国煤矿停产：沙洲溪煤矿预计2021年初恢复生产，粗钢产量下降。

上市公司动态

• 宝泰隆：取得采矿许可证，涉及多个煤矿。
• 金能科技：使用暂时闲置募集资金进行现金管理，增持股份。
• 云煤能源：投资35.62亿元建设焦化环保搬迁项目。
• 中煤能源：10月商品煤产量968万吨，销量2607万吨。
• 焦炭价格：保持稳定，部分钢厂接受涨价。

结论

本周煤炭市场整体保持稳定，动力煤价格小幅下降，但产地价格稳中有升。焦炭市场因供给趋紧，价格保持高位。在宏观经济不确定性及行业去产能背景下，市场更偏好高分红、低负债个股。建议关注动力煤及焦炭相关标的，同时注意政策变化对行业的影响。