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国债期货市场分析总结（2026年1月26日）

核心内容

2026年1月26日，国债期货市场整体呈现底部震荡态势，各期限合约均小幅上涨。市场资金面整体偏紧，但部分期限利率有所回落。整体趋势强度为0，表明市场处于无明显趋势状态，投资者应保持谨慎观望态度。

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国债期货走势

各期限合约表现

期限	主力合约	收盘价	涨跌幅(%)	振幅(%)	成交量	持仓量
2年期	TS2603	102.418	+0.01	+0.03	23439	69096
5年期	TF2603	105.880	+0.04	+0.08	63159	147205
10年期	T2603	108.195	+0.03	+0.08	66283	247734
30年期	TL2603	112.300	+0.07	+0.43	95576	140489

各期限合约均小幅上涨，其中30年期合约涨幅最大，达到0.07%。整体市场波动较小，显示市场参与者情绪趋于保守。

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资金面情况

Shibor利率变化

• 隔夜shibor：1.3960%，较前一交易日下跌1.7bp
• 7天shibor：1.4910%，较前一交易日下跌0.6bp
• 14天shibor：1.5770%，较前一交易日下跌1.3bp
• 1个月shibor：1.5577%，较前一交易日上涨0.1bp

隔夜和7天shibor持续走低，显示短期资金面偏紧，但14天shibor进一步下行，长期利率维持稳定。

质押式回购市场

• 1月23日银行间质押式回购市场共成交2.9万亿元，环比减少2.98%
• 隔夜回购利率收于1.42%，较前一交易日下跌1bp
• 7天回购利率收于1.50%，较前一交易日下跌2bp
• 14天回购利率收于1.59%，与前一交易日持平
• 1个月回购利率收于1.60%，与前一交易日持平

回购市场整体成交规模有所下降，短期利率继续下行，市场流动性维持偏紧状态。

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现券市场表现

国债收益率曲线

• 2年期：下移0.60BP至1.40%
• 5年期：下移1.71BP至1.60%
• 10年期：下移1.27BP至1.83%
• 30年期：下移2.40BP至2.29%

国债收益率曲线整体下移，显示市场对长期限国债的需求上升，投资者情绪偏谨慎。

信用债收益率曲线

• 信用债收益率曲线下移0.50-12.50BP
• AAA评级中短期票据收益率：
  • 6M期下移2.00BP至1.63%
  • 1Y期下移0.50BP至1.70%
  • 3Y期下移6.00BP至1.68%
  • 5Y期下移12.50BP至2.12%

信用债收益率整体下行，市场对信用债的偏好增强，但幅度不一，显示不同期限和评级的信用债表现差异。

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宏观及行业新闻

美国国债市场动态

• 印度所持美国国债规模降至5年来最低，从2023年峰值下降26%
• 当前美债占印度外汇资产的30%，而一年前为40%
• 印度央行在抛售美债的同时加大黄金购买力度，显示其外汇资产配置策略调整

该动态可能对全球债券市场产生一定影响，尤其是对美债需求和收益率产生压力。

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投资者建议

• 市场整体趋势强度为0，显示无明显方向性，建议投资者保持谨慎
• 各期限国债期货小幅上涨，但波动较小，市场情绪偏保守
• 资金面偏紧，短期利率下行，长期利率稳定，可能影响国债期货走势
• 建议关注宏观政策变化及市场流动性状况，避免盲目操作

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其他重要信息

• 活跃CTD券及IRR：

  • 2年期：250017.IB，IRR为1.42%
  • 5年期：2500801.IB，IRR为1.42%
  • 10年期：250018.IB，IRR为1.63%
  • 30年期：210005.IB，IRR为1.18%

• 图示信息：

  • 图1：银行间质押回购利率走势
  • 图2：国债期货主力合约IRR走势

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风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，不承担因使用本报告而产生的任何损失
• 市场有风险，投资需谨慎，建议结合其他信息综合判断