20250813-国泰期货-国债期货_震荡延续_谨慎观望_3页_604kb

国泰君安期货研究报告：国债期货震荡延续，谨慎观望

基本面跟踪

8月12日，国债期货各期限主力合约全线收跌。其中，30年期主力合约下跌0.31%，10年期主力合约下跌0.04%，5年期主力合约下跌0.00%，2年期主力合约下跌0.02%。资金面方面，隔夜shibor与上一日持平于1.3150%，7天shibor和14天shibor均上涨0.1bp，1个月shibor则保持不变在1.5270%。现券市场，国债收益率曲线呈现涨跌不一的局面，短期利率小幅上行，中长期利率则在部分期限下移。

宏观及行业新闻

8月8日，中国人民银行执行了7000亿元的3个月期买断式回购操作，以稳定银行体系流动性。同时，中国7月服务业PMI(财新)升至52.6，创14个月新高；人民币中间价调升至7.1366。受美国上周就业数据疲软及政治干预统计机构事件影响，市场对美联储9月降息的预期增强。此外，OPEC+一致同意9月继续增产，导致油价在低位窄幅波动。

趋势强度

国债期货趋势整体偏弱，当前趋势强度指数显示各期限主力合约处于弱势区域，呈现震荡延续状态。

总结

本期国债期货市场整体呈现震荡下行态势，各期限合约多数收跌，做空动能略有释放。资金面整体平稳，shibor利率水平维持于高位，短期利率小幅上涨，中长期利率则有调整。宏观数据显示中国经济有所回暖，但外部货币政策变化及地缘政治因素增加了市场的不确定性，将可能影响国债期货的波动。短期内，市场缺乏明确的趋势方向，倾向于谨慎观望，投资者需密切关注资金面变化和宏观经济数据的进一步披露。