新三板TMT行业2018年年度策略：砥砺前行，厚积薄发-20180103-安信证券-101页-12mb

新三板TMT行业2018年年度策略总结

核心内容概览

本报告为新三板TMT行业2018年年度策略，分析了2017年市场表现、行业趋势及未来投资机会，重点关注云计算、5G/物联网、人工智能三大投资主线。同时，提出了基于基本面的三大选股策略，以挖掘具备成长潜力的优质公司。

主要观点

1. 市场回顾：TMT行业持续低迷，但估值已恢复至历史中值

• 市场表现：2017年新三板TMT板块在涨幅、挂牌、做市、融资等方面表现低迷，信息技术和电子设备板块分别上涨0.86%和下跌1.22%。
• 估值水平：TMT产业链相关板块估值接近2016年H1水平，整体恢复至历史中值附近，行业增速维持，预计2018年将进入合适的历史区间。
• 融资情况：2017年共有50家TMT公司申报IPO，75家处于上市辅导状态，410项新增定增中34项实际募资过亿。

2. 行业趋势：技术创新成为主旋律

• 工程师红利：随着“人口红利”向“工程师红利”转变，技术创新成为驱动未来发展的核心。
• 政策支持：2017年“人工智能”首次写入政府工作报告，随后《新一代人工智能发展规划》发布，标志着AI上升为国家战略。
• 全球趋势：全球IT支出连续两年下降，但2018年有望回暖，5G技术将带来万亿级市场机会。

3. 2018年投资机会：三大主线引领TMT产业新机遇

投资主线一：云计算进入黄金机遇期，企业上云大势所趋

• 市场发展：云计算产业链日益丰富，IaaS、PaaS、SaaS格局将发生较大变化，IaaS集中度提升，PaaS增长迅速，SaaS进入整合阶段。
• 投资逻辑：云转型是大势所趋，企业上云将提升信息化程度，促进各行业生产效率。
• 关注公司：讯众股份、易讯通、铜牛信息、云端网络、云宏信息、思银股份、元鼎科技、易建科技、用友汽车、用友金融。

投资主线二：5G商用持续推进，万物互联寻觅产业链上游机遇

• 5G前景：预计2020年正式商用，5G将带动我国直接经济产出6.3万亿元，经济增加值2.9万亿元。
• 光通信：光模块、光器件将在5G发展中最先受益，光纤和光缆市场需求持续增长。
• 物联网：5G网络将渗透到物联网相关行业，如城市建设、工业设施、医疗仪器等，推动“万物互联”。
• 关注公司：5G光通信（创力股份、恒宝通）、物联网模组（利尔达、有方科技）、RFID（德鑫物联）、工业物联网（映翰通、信通电子）。

投资主线三：人工智能颠覆产业未来，迎来发展新周期

• 政策支持：人工智能被纳入国家战略，2030年核心产业规模预计超过1万亿元，带动相关产业超10万亿元。
• 应用场景：AI在安防、汽车、医疗、金融、物流、家居、农业、智慧城市等领域率先应用。
• 关注公司：AI+安防（中安股份、捷尚股份、万佳安、维斗科技）、AI+汽车（雷腾软件、福信富通）、AI+医疗（天智航）、语音识别（智臻智能）。

关键信息

1. 估值体系与投资机会

• 估值体系：云计算公司可关注P/OCF（利润/运营现金流）指标，以评估其未来增长潜力。
• 估值提升：云计算、5G与物联网、人工智能等高景气子行业将迎来估值提升的拐点。

2. 投资策略建议

• 策略一：寻找估值低、行业景气度高、竞争优势强的细分领域龙头公司。
• 策略二：重视优质赛道中的龙头和次龙头公司，尤其是5G、物联网、智能制造、SaaS等高景气子行业。
• 策略三：关注TMT相关领域的拐点机会，如云计算进入盈利阶段、人工智能应用落地加速等。

3. 风险提示

• 风险因素：云计算发展低于预期、5G商用进度不及预期、物联网行业竞争加剧、人工智能应用落地不及预期。

重点数据与趋势

• 5G发展：2017年11月工信部发布5G频率使用规划，12月启动5G技术研发试验第三阶段，推动5G商用进程。
• 人工智能发展：2017年政府工作报告首次提及人工智能，7月《新一代人工智能发展规划》发布，推动AI产业化。
• 市场融资：2017年TMT行业融资总额达153.71亿美元，互联网及移动互联网子行业融资表现尤为突出。
• 独角兽发展：中国独角兽公司数量持续增长，2010-2017年9月除美国外，中国独角兽公司达56家，占53%。

投资建议

• 云计算：关注IaaS、PaaS、SaaS细分领域，尤其是具备先发优势和良好客户资源的企业。
• 5G与物联网：光通信、模组、芯片等上游企业将率先受益，关注其技术突破与市场拓展。
• 人工智能：聚焦AI在安防、汽车、医疗等领域的应用，关注具备技术积累和商业化能力的公司。

总结

2018年新三板TMT行业迎来新机遇，云计算、5G/物联网、人工智能三大主线成为重点投资方向。随着“工程师红利”的释放与技术创新的加速，TMT行业有望在政策与市场需求的双重推动下实现新一轮增长。投资者应关注具备核心技术、良好商业模式及政策支持的优质企业，把握未来产业发展的新趋势。