20241120-国金证券-非银行金融行业研究_强化金融对外开放_继续看好强贝塔券商板块行情_4页_611kb

好的，这是对中国证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会讲话及相关政策环境下资本市场投资分析报告的总结：

资本市场改革与开放迎来新机遇

中国证监会主席吴清在近期的投资峰会上强调了以改革促发展、促稳定的资本市场方针。证监会致力于健全资本市场功能，支持科技创新，完善监管机制，保护投资者利益，巩固资本市场长期向好的基础。

核心观点：

1. 政策发力，重塑生态： 今年以来一系列政策组合拳（如“支持科技十六条”、“科创板八条”、“并购六条”等）重塑了市场生态，奠定了证券业长期发展的基础，使资本市场展现出韧性。
2. 重点在于： “五个突出”
   • 突出科技创新支持： 利用政策引导资源向新质生产力集中，注册制改革与并购重组活跃共同促进了战略新兴产业A股扩容。
   • 突出提升投资回报： 鼓励上市公司分红、回购，提高股东回报。数据显示，中期现金分红额和回购方案数量均创历史新高。
   • 突出投资端改革： 引导中长期资金入市，大力发展权益类基金和指数化投资。股票型ETF规模大幅增长，年内增长约两倍。
   • 突出强监管零容忍： 高效查处财务造假等违法违规行为，典型案例显示了证监会执法力度。
   • 突出政策协同： 中央银行配合推出货币政策工具（如互换便利和再贷款），支持资本市场稳定发展，并购重组与再贷款政策吸引上市公司自身回购增持。
3. 展望： “四个措施”
   • 突出金融开放： 继续深化资本市场双向开放，保持境外融资畅通，提升境外上市效率。
   • 突出互联互通： 扩大沪深港通标的范围，拓展存托凭证等互联互通机制，吸引全球长线资金。
   • 突出债券和衍生品开放： 深化债券市场开放，稳步推进金融期货对外开放，满足国际投资者多样化需求。
   • 突出跨境监管合作： 强化与境外监管机构沟通协作，提高政策透明度和对外资吸引力。

投资视角：

• 券商表现看好： 预计资本市场的持续活跃和政策利好将持续提振券商板块。重点推荐基本面受益于市场回暖（尤其是权益投资和交易量）、强并购预期和公募基金（特别是权益产品）有优势的券商。
• 成长性关注点： 增量政策计划有望出台，特别是在第四季度可能有逆周期调节措施，这将进一步推动市场情绪和券商估值得到提升。
• 风险方面： 市场改革不及预期、股市剧烈波动、机构化进程缓慢以及宏观经济复苏乏力都构成潜在风险。

惠港5条：深化合作

证监会近期发布五项措施（惠港5条）以深化两地合作。措施涵盖：拓宽沪深港通股票ETF范围、将公募REITs纳入互联互通标的、推进人民币柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地龙头企业赴港上市。这有助于香港巩固其国际金融中心的地位。

市场数据信号：

• 权益类公募基金规模和股票ETF规模均呈现显著回升趋势，反映市场资金对权益资产的信心和配置需求提升。
• 受益于政策开放，内地通过沪深港通机制投资香港上市股票的比例已非常高（覆盖市值超90%）。
• 允许符合条件的香港互认基金由同集团的海外资产管理机构进行投资管理，增添了两地居民跨境投资的产品便利。

总的来说，当前资本市场正处于深化改革和加速开放的关键阶段，政策面持续释放利好信号，长期向好的逻辑日益稳固，券商板块具备较高的β弹性潜力，值得投资者布局关注，但需留意相应的政策和市场执行风险。