20151222-中投证券-债券市场每日信息_14页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息总结（2015-12-22）
核心内容
2015年12月22日的债券市场信息涵盖国内政策动态、市场数据、公司动态以及国际经济金融状况。整体来看，中国债券市场在供给侧结构性改革的推动下保持活跃，同时海外债务危机和货币政策变化对市场产生影响。
主要观点
国内政策动态
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中央经济工作会议
会议强调要推进供给侧结构性改革，以提高发展质量和效益，稳定经济增长。宏观政策要稳，产业政策要准，微观政策要活，改革政策要实，社会政策要托底。- 重点在于优化经济结构、加强金融监管、防范系统性风险。
- 提出要通过去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等措施，提高供给体系质量和效率。
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取消存贷款基准利率调研
中国央行正在调研取消存贷款基准利率的可行性，但尚未有明确决定。目前贷款基础利率(LPR)由9家银行报价，1年期LPR为4.30%。 -
债券市场杠杆管理
中国人民银行副行长潘功胜提出，应加强对债券市场杠杆操作的监测和统一管理，同时推进债券市场对外开放。- 中国信贷资产证券化余额仅占债券市场不到1%，发展空间巨大。
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债券市场发行量增长
11月份债券市场发行量达2.7万亿元，同比增长170.1%。- 货币市场成交量增长151.8%，同业拆借利率下行至1.9%。
- 银行间债券市场现券成交10.3万亿元，日均成交4889亿元，同比增长154.1%。
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铜冶炼商减产意向
中国九大铜冶炼商达成一致，若铜价和盈利能力恶化，可能扩大减产规模至35万吨以上。- 减产决策基于铜价和TC/RC价格的变动情况，确保不亏本经营。
海外资讯
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波多黎各债务违约风险
波多黎各可能在1月1日出现债务违约，需偿付约10亿美元债务。- 政府总督表示若不在1月违约，将在5月面临更大压力。
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欧元区发债规模降至五年最低
欧元区政府公债发行规模预计在8,600亿至8,800亿欧元之间，为2011年以来首次下降。- 西班牙和意大利的债务问题已逐步缓解，债务危机或接近终结。
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美国垃圾债暴跌影响新兴市场
美国垃圾债价格遭遇2011年以来的最大跌幅，引发市场担忧。- 投资者担忧情绪蔓延至新兴市场，导致资金撤离。
- 有机构认为风险已提前释放，冲击可能有限。
公司要闻
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新希望主体评级上调至AAA
新希望主体评级由AA+上调至AAA，主要因其在饲料行业的龙头地位、完善的产业链结构、海外业务拓展及较强的盈利能力。- 评级展望稳定，但关注其期间费用高、农牧板块盈利能力弱等问题。
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洋河集团股权划转
宿迁市国资委将划转两家子公司股权给城市建设投资（集团）有限公司，涉及资产约6.50亿元。- 资产划转对洋河集团的偿债能力和盈利能力未产生重大影响。
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合肥产业投资控股提供增信
合肥市产业投资控股（集团）有限公司为“14合国资MTN001”提供无条件的不可撤销连带责任担保。- 该中期票据存续期金额为8亿元，到期日为2019年4月23日。
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广西沿海铁路吸收合并田德铁路
广西沿海铁路股份有限公司吸收合并田德铁路，优化资源配置，提高规模实力。- 合并后对偿债能力和债务偿付安排无影响。
新券发行和昨日市场
发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国铝业公司 | 短期融资券 | 2015-12-22 | 30.00 | 0.74 | AAA |
| 国电电力发展股份有限公司 | 短期融资券 | 2015-12-22 | 20.00 | 0.72 | AAA |
| 国创高科实业集团有限公司 | 公司债 | 2015-12-22 | 3.00 | 5.00 | AA |
| 广州港股份有限公司 | 短期融资券 | 2015-12-22 | 5.00 | 0.08 | AAA |
| 融信(福建)投资集团有限公司 | 公司债 | 2015-12-22 | 5.00 | 5.00 | AA |
| 杭州市城市建设发展有限公司 | 短期融资券 | 2015-12-24 | 7.00 | 1.00 | AA+ |
| 河南平高电气股份有限公司 | 短期融资券 | 2015-12-24 | 2.00 | 1.00 | AA+ |
| 渤海租赁股份有限公司 | 短期融资券 | 2015-12-24 | 5.00 | 1.00 | AA+ |
| 吉林省高速公路集团有限公司 | 中期票据 | 2015-12-24 | 20.00 | 7.00 | AA+ |
| 焦作市投资集团有限公司 | 中期票据 | 2015-12-28 | 10.00 | 5.00 | AA |
| 青海交通投资有限公司 | 中期票据 | 2015-12-28 | 10.00 | 5.00 | AA+ |
| 重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司 | 中期票据 | 2015-12-28 | 20.00 | 5.00 | AA+ |
| 上海建工集团股份有限公司 | 中期票据 | 2015-12-28 | 20.00 | 5.00 | AAA |
| 大连机床集团有限责任公司 | 短期融资券 | 2015-12-28 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 广西北部湾国际港务集团有限公司 | 中期票据 | 2015-12-28 | 20.00 | 5.00 | AA+ |
| 江苏筑富实业投资有限公司 | 中期票据 | 2015-12-28 | 10.00 | 5.00 | AA |
市场一览
- 国债收益率曲线：图1显示各主要国家国债收益率曲线走势。
- 货币市场收益率：图2显示各主要国家货币市场收益率。
- 银行间市场最活跃个券：表1和表2列出了银行间市场报价和成交最活跃的债券。
- 交易所市场最活跃个券：表3列出了交易所市场成交最活跃的债券。
国外主要经济金融数据一览
- LIBOR-OIS息差走势：图3显示息差变化。
- 联邦储备基金期货利差：图4显示利差走势。
- NYMEX原油期货价格走势：图5显示原油价格变化。
- 波罗的海干散货指数：图6显示干散货指数走势。
- 人民币NDF走势：图7显示人民币NDF（12M）走势。
- JP Morgan EMBI全球核心指数：图8显示指数走势。
- JP Morgan EMBI主权信用利差指数：图9显示主权信用利差指数。
- 标普500波动率指数：图10显示波动率指数。
- 美国10年TIPS隐含通胀率：图11显示隐含通胀率。
- 美国BBB级公司债利差：图12显示公司债利差。
- 美国30年住房按揭贷款利率：图13显示利率走势。
- CRB金属指数：图14显示金属指数。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：图15显示利率差。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：图16显示利率差。
- 欧元/美元基准掉期：图17显示掉期走势。
- 欧洲央行隔夜银行存款：图18显示存款利率。
信用评分原则与结果
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，基于公司行业现状、治理结构和财务状况进行信用分析。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，分数随信用增加递增。
- 评分说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。
研究团队简介
- 何欣：中国中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
- 田元强：中国中投证券研究总部债券分析师，拥有两年信用评级经验，主要研究信用债。
免责条款
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