> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报——2026年7月14日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的白糖早报，主要分析2026年7月14日白糖市场的基本面、技术面及市场预期。报告内容涵盖全球及中国供需预测、库存情况、基差、主力持仓、价格走势以及利多利空因素等，旨在为投资者提供市场参考信息。 --- ## 主要观点 ### 1. **基本面分析** - **全球糖市供需预测**：不同机构对26/27榨季全球糖市供需情况预测不一，存在较大分歧： - **ISO**：预计短缺26.2万吨 - **StoneX**：预计短缺55万吨 - **GreenPool**：预计短缺430万吨 - **Czarnikow**：预计过剩140万吨 - **USDA-FAS**：产量下降120万吨，主国巴西、欧盟、美国和泰国减产 - **国内供需情况**：2026年6月底，25/26榨季全国累计产糖1276万吨，销糖846万吨，销糖率66.3%。国内食糖价格维持在5500-6000元/吨区间。 - **进口情况**：2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。 ### 2. **市场技术面分析** - **基差**：柳州现货价格为5330元/吨，09合约基差为+75元/吨，升水期货。 - **库存**：截至2026年6月底，25/26榨季工业库存为449万吨。 - **盘面走势**：20日均线向下，K线在均线下方，整体偏空。 - **主力持仓**：主力持仓偏空，净持仓空增，趋势不明朗。 ### 3. **市场预期** - **短期走势**：09合约预计在5200-5400元/吨区间震荡。 - **影响因素**： - **利多因素**： - 糖浆关税增加 - 美国可乐改变配方使用蔗糖 - 厄尔尼诺天气概率增加 - 国内进入消费旺季 - 原油价格反弹 - **利空因素**： - 全球白糖产量增加 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大 --- ## 关键信息 ### 1. **供需预测** - **26/27榨季**： - ISO预测短缺26.2万吨 - StoneX预测短缺55万吨 - GreenPool预测短缺430万吨 - Czarnikow预测过剩140万吨 - USDA-FAS预测产量下降120万吨，主因巴西、欧盟、美国和泰国减产 ### 2. **国内供需平衡表（2026/27榨季）** | 项目 | 2024/25 | 2025/26(7月估计) | 2026/27(6月预测) | 2026/27(7月预测) | |--------------|--------|------------------|------------------|------------------| | 糖料播种面积 | 1406 | 1480 | 1461 | 1461 | | 甘蔗 | 1189 | 1246 | 1248 | 1248 | | 甜菜 | 217 | 234 | 213 | 213 | | 食糖产量 | 1116 | 1295 | 1293 | 1293 | | 进口 | 462 | 500 | 480 | 480 | | 消费 | 1567 | 1570 | 1573 | 1573 | ### 3. **进口成本与利润** | 日期 | ICE原糖主力合约(美分/磅) | 人民币汇率 | 海运费(美元/吨) | 配额外完税成本(元/吨) | 国内现货价(元/吨) | 进口利润(元/吨) | |------------|--------------------------|-------------|------------------|------------------------|------------------|----------------| | 2026-2-11 | 13.53 | 6.9106 | - | 4724 | 5400 | 676 | | 2026-3-13 | 14.41 | 6.9043 | 41.25 | 5153 | 5720 | 467 | | 2026-3-31 | 15.51 | 6.8881 | 55 | 5560 | 5580 | 20 | ### 4. **价格走势** - **09合约**：短期维持在5200-5400元/吨区间震荡。 - **SR2609**：当前价格为5255元/吨，现价5330元/吨，基差+75元/吨。 - **SR2701**：价格为5392元/吨，现价变动为-62元/吨，基差-325元/吨。 - **SR2705**：价格为5447元/吨，现价变动为-117元/吨，基差-380元/吨。 --- ## 总结 综上所述，2026年7月14日白糖市场整体呈现中性偏空态势，短期内价格维持震荡格局。全球糖市供需预测存在较大分歧，机构观点不一，但普遍认为厄尔尼诺天气对产量有较大影响。国内供需方面，产销数据保持平衡，但进口冲击和糖浆关税调整对市场形成一定支撑。投资者需关注天气变化、进口政策及消费旺季对价格的影响，同时注意市场波动风险。