> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报——2026年8月14日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月14日的白糖市场早报，由大越期货投资咨询部王明伟撰写，涵盖白糖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等关键信息。报告强调当前市场存在供需缺口，但国内库存偏高，短期走势仍受外部因素影响。 --- ## 基本面分析 ### 全球供需预测 - **Green Pool**：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。 - **StoneX**：预测26/27年度全球糖市缺口170万吨。 - **Czarnikow**：预计26/27榨季全球糖市缺口60万吨。 - **Datagro**：预测26/27榨季糖缺口268万吨。 - **ISO**：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。 - **Covrig Analytics**：预测26/27年度全球糖过剩140万吨。 ### 中国供需情况 - **2026年7月底**，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨，销糖923万吨，销糖率72.3%。 - **2026年6月**，中国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。 - **2026/27年度**，中国食糖产量预计为1293万吨，消费量为1573万吨，供需平衡为+182万吨。 --- ## 市场走势分析 ### 基差 - 柳州现货价5200元/吨，01合约基差-91元/吨，贴水期货，中性。 - 09合约基差45元/吨，中性。 ### 库存 - 截至2026年7月底，25/26榨季工业库存372万吨，偏空。 ### 盘面 - 20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。 --- ## 主力持仓与预期 - **主力持仓**：偏空，净持仓空减，趋势不明朗。 - **市场预期**： - 外盘走势偏强，国内走势偏弱。 - 郑糖前期虽触底反弹，但空头惯性依然较强。 - 国内短期库存偏大，仅靠外围拉动行情，能否彻底反转前期探底趋势仍需时间验证。 - 总体价格处于底部范围，中长期可考虑逢低分批布局多单。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - **糖浆关税增加**：我国自2025年1月1日起，糖浆及预混粉关税从12%上调至20%，接近原糖配额外关税。 - **美国可乐改变配方**：使用蔗糖，增加国内白糖需求。 - **厄尔尼诺天气概率增加**：可能影响印度、泰国等主要产糖国的产量。 - **国内进入消费旺季**：需求有望回升。 ### 利空因素 - **白糖全球产量增加**：可能缓解供应紧张局面。 - **进口利润窗口打开**：进口冲击加大，国内价格承压。 - **国内库存偏高**：压制短期价格反弹空间。 --- ## 中国进口糖浆及预混粉数据 - **进口数量**：2026年6月中国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。 - **进口均价**：2026年6月糖浆进口均价约5400元/吨，预混粉进口均价未明确。 --- ## 进口成本与利润分析 | 日期 | ICE原糖主力合约(美分/磅) | 人民币汇率 | 海运费(美元/吨) | 配额外加工完税成本(元/吨) | 国内现货价(元/吨) | 进口利润(元/吨) | |------------|--------------------------|------------|----------------|---------------------------|------------------|----------------| | 2026-2-11 | 13.53 | 6.9106 | - | 4724 | 5400 | 676 | | 2026-3-13 | 14.41 | 6.9043 | 41.25 | 5153 | 5720 | 467 | | 2026-3-16 | 14.18 | 6.8908 | 41 | 5079 | 5640 | 541 | | 2026-3-31 | 15.51 | 6.8881 | 55 | 5560 | 5580 | 20 | | 2026-4-22 | 13.81 | 6.8288 | 41 | 4840 | 5530 | 690 | | 2026-4-24 | 14.1 | 6.831 | 41 | 4945 | 5490 | 545 | | 2026-4-27 | 13.99 | 6.8275 | 43 | 4913 | 5500 | 587 | | 2026-4-29 | 14.75 | 6.843 | 43 | 5132 | 5490 | 358 | | 2026-5-5 | 15.37 | 6.831 | 43 | 5295 | 5490 | 195 | | 2026-5-7 | 14.56 | 6.8068 | 44.25 | 5051 | 5520 | 469 | --- ## 26/27年度供需预测 | 机构名称 | 预测发布时间 | 预测产量(万吨) | 预测消费量(万吨) | 供需平衡(过剩+/短缺-) | 关键调整原因 | |----------------|--------------|----------------|------------------|------------------------|--------------| | 国际糖业组织 (ISO) | 2026年5月 | 1.80亿吨 | 1.8026亿吨 | -26.2万吨(短缺) | 厄尔尼诺对印度、泰国减产影响显著 | | StoneX | 2026年5月 | 1.937亿吨 | 1.943亿吨 | -55万吨(短缺) | 巴西制糖比下降，全球需求增长0.5% | | GreenPool | 2026年6月 | 未明确 | 未明确 | -430万吨(短缺) | 巴西甘蔗制糖比降至45% | | Czarnikow | 2026年6月 | 未明确 | 1.793亿吨 | +140万吨(过剩) | 中国产糖预期增强，抵消部分减产风险 | | USDA-FAS | 2026年6月 | 1.849亿吨 | 未明确 | 未直接给出 | 巴西、欧盟、美国和泰国减产 | --- ## 数据来源 - 基本面数据：大越期货整理 - 供需平衡表：农村部 - 图表数据：大越期货整理 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者据此操作，风险自担。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **电话**：0575-85226759 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **证券代码**：839979