> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报——2026年8月7日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月7日的大越期货白糖早报，主要分析白糖市场近期走势、基本面数据、持仓情况及未来预期。报告指出，白糖短期走势迷茫，中期则有明确的上涨趋势。同时，国内外供需情况、基差、库存、进口成本及价格变动等关键信息被详细列出，以供投资者参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **全球供需预测**： - **Green Pool**：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。 - **StoneX**：预计26/27年度全球糖市缺口170万吨。 - **Czarnikow**：预计26/27榨季全球糖市缺口60万吨。 - **荷兰合作银行**：预计26/27榨季全球食糖缺口110万吨。 - **Datagro**：预计26/27榨季糖缺口268万吨。 - **ISO**：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。 - **Covrig Analytics**：预计26/27年度全球糖过剩140万吨。 - **国内供需情况**： - 2026年6月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨，销糖846万吨，销糖率66.3%。 - 中国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。 - 2026/27年度中国食糖产量预计为1293万吨，消费量预计为1573万吨，供需平衡为+182万吨（过剩）。 - **关键调整原因**： - 厄尔尼诺现象对印度、泰国等主要产糖国的产量造成影响。 - 巴西制糖比下降，甘蔗更多用于乙醇生产，导致供应减少。 - 中国产糖预期增强，部分抵消减产风险。 ### 2. 市场走势分析 - **基差**：柳州现货价5180元/吨，01合约基差-74元/吨，贴水期货。 - **库存**：截至6月底，25/26榨季工业库存449万吨，偏空。 - **盘面**：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓多减，趋势不明朗。 ### 3. 未来预期 - **短期走势**：白糖小幅反弹后走势迷茫，继续反弹或下跌都有可能。 - **中期走势**：目前处于底部附近，下方空间有限，建议逢低分批建仓远月多单。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 糖浆关税增加。 - 美国可乐改变配方，使用蔗糖。 - 厄尔尼诺天气概率增加，减产预期增强。 - 国内进入消费旺季。 ### 利空因素 - 全球糖产量增加。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 - 国内库存偏高。 --- ## 数据图表概览 - **白糖价格**：SR2609为5122元/吨，SR2701为5254元/吨，SR2705为5321元/吨。 - **基差**：柳州现货5180元/吨，01合约基差-74元/吨，05合约基差-141元/吨。 - **进口成本**：2026年6月进口原糖加工后完税成本为5101元/吨，进口利润为-21元/吨。 - **国内现货价**：5500-6000元/吨。 - **工业库存**：截至6月底，国储库存约700万吨。 - **进口数量**：2026年6月食糖进口28万吨，同比减少14万吨。 - **糖浆及预混粉进口**：2026年6月糖浆及预混粉进口量合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。 --- ## 供需预测汇总 | 机构名称 | 预测发布时间 | 预测产量（万吨） | 预测消费量（万吨） | 供需平衡（过剩+/短缺-） | 关键调整原因 | |----------------|--------------|------------------|--------------------|--------------------------|--------------| | 国际糖业组织 (ISO) | 2026年5月 | 1.80亿 | 1.8026亿 | -26.2万吨（短缺） | 厄尔尼诺影响印度、泰国 | | StoneX | 2026年5月 | 1.937亿 | 1.943亿 | -55万吨（短缺） | 巴西制糖比下降 | | GreenPool | 2026年6月 | 未明确 | 未明确 | -430万吨（短缺） | 巴西制糖比降至45% | | Czarnikow | 2026年6月 | 未明确 | 1.793亿 | +140万吨（过剩） | 中国产糖预期增强 | | USDA-FAS | 2026年6月 | 1.849亿 | 未明确 | 未直接给出 | 巴西、欧盟、美国、泰国减产 | --- ## 总结 白糖市场短期走势较为迷茫，反弹或下跌均有发生可能，但中期趋势相对明确，处于底部附近，下方空间有限，建议逢低分批建仓远月多单。全球糖市供需预测分歧较大，部分机构预测短缺，部分预测过剩，显示市场不确定性较高。国内供需平衡为过剩，但进口冲击仍需关注。此外，糖浆及预混粉进口量增加、关税调整、消费旺季等因素可能对白糖价格产生影响。投资者应结合市场变化及自身策略谨慎操作。