20240218-天风证券-建筑装饰行业周报_择优央国企经营改善_房企_白名单_利好地产链条修复_7页_727kb

建筑装饰行业研究周报（2024年02月18日）

行业评级

行业评级：强于大市（维持评级）

核心观点

1. 央国企经营改善与房企“白名单”政策：国资委细化市值考核政策，推动“一企一策”和市值管理考核，利好央企估值修复。房地产项目“白名单”加速落地，为地产链条提供资金支持。
2. 低估值央企投资价值凸显：建筑央国企PB多处于低位，股息率较高，伴随“中特估”催化，投资价值突出。
3. 三大工程与顺周期改善：基建投资保持韧性，城中村改造、保障房建设、水利等成为稳增长重点；同时，板块估值与风险提示需关注。

重点推荐标的

主线一：顺周期改善与高股息央国企

• 推荐标的：中国交建、中国建筑、中国铁建、四川路桥、安徽建工、中材国际、中国中冶、中国化学
• 逻辑：建筑央国企基本面回暖，估值处于历史低位，高股息率具有吸引力。

主线二：专业工程与高景气赛道

• 推荐标的：华阳国际、深圳瑞捷、华铁应急、苏文电能、圣晖集成、鸿路钢构
• 逻辑：专业工程景气度延续，城中村改造及保障房建设带来结构性机会。

分析师信息

鲍荣富、王涛、王雯

风险提示

1. 基建、地产投资超预期下行
2. 央国企改革不如预期
3. 城中村改造进程不及预期