20250721-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_1mb
报告摘要
上期所镍、不锈钢早报摘要
报告关键信息
- 分析日期：2025年7月21日
- 报告机构：大越期货投资咨询部
- 作者：祝森林
- 从业资格：F3023048
- 投资咨询资格：Z0013626
- 免责声明：非正式投资建议，读者自行承担风险
沪镍分析摘要
基本面
- 市场情绪偏空：镍价近期震荡偏弱，下游需求一般，镍矿价格小幅下跌，进口镍铁价格偏弱；不锈钢消费进入淡季。
- 短期存在偏多因素：新能源汽车数据表现良好；反内卷政策有利支撑；市场预期主线逻辑是中长期过剩不变。
技术面数据
| 指标 | 数据值 | 结论 |
|---|---|---|
| 基差 | 1000（偏多） | |
| LME库存 | +294（偏空） | |
| 上期所仓单 | +602（偏空） | |
| 收盘价 | 20日均线以上（偏多） | |
| 主力持仓 | 净空头（偏空） |
结论：短期沪镍2508预计在20日均线上下宽幅震荡。
不锈钢分析摘要
基本面
- 上半月为消费淡季；库存小幅回落，但消费乏力。
- 成本线下调压力明显：镍矿和铁矿松动，原材料成本支撑减弱。
关键数据
| 指标 | 数据值 | 结论 |
|---|---|---|
| 300系不锈钢库存 | 68.75万吨 | 偏空 |
| 不锈钢期现基差 | 平均价13500，基差775（偏多） | |
| 仓单变化 | 103599 → 103599（-6973 负向） | |
| 上期所仓单 | 103599吨（减6973） | 偏空 |
结论：不锈钢2509预计在20日均线上下宽幅震荡运行。
因素总结
利多因素
- 新能源汽车产销同比上升数据强劲；
- 政策引导反内卷可能利好镍需求。
利空因素
- 镍板、不锈钢板库存大量增加，供应压力加重；
- 中长期过剩格局未改；
- 成本支撑不断走弱，库存持续扰动市场情绪。
价格概览（2025年7月18日）
| 品种 | 上期所主力 |
|---|---|
| 沪镍主力 | 120500 → 119880（涨620） |
| 不锈钢主力 | 12725 → 12730（跌5） |
注：具体数据单位以图表为准。
如有进一步需求，请联系大越期货研发中心。
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