20170823-中泰证券-全视角—个股推荐_延江股份_金智科技_春晖股份_万里扬_12页_597kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所发布的多篇行业分析及个股推荐报告，涵盖多个行业，包括纺织服装、电新、机械、汽车、有色金属、银行、建筑、医药、环保、通信、传媒等。报告主要分析了相关企业的中报业绩、行业趋势、技术优势、未来增长点及投资建议，同时提示了潜在风险因素。

主要观点与关键信息

1. 纺织服装：延江股份

• 公司定位：国内打孔无纺布龙头，技术壁垒高，具备持续创新能力。
• 下游客户：国内外领先卫生用品企业，产品品质获世界认可。
• 盈利预测：预计2017-2019年归属净利润分别为0.94/1.29/1.76亿元，对应EPS为0.94/1.29/1.76元。
• 风险提示：下游增速低于预期、产能释放不及预期、盈利能力下降。

2. 电新：金智科技

• 公司背景：源于东南大学，业务涵盖智慧能源与智慧城市。
• 业绩表现：2017年上半年归母净利润0.68-0.82亿元，同比增加40%-70%。
• 成长路径：智慧能源板块率先发力，模块化变电站、配电终端等中标金额超2016年全年。
• 投资建议：看好其在配网自动化、模块化变电站、智慧城市、新能源等领域的成长潜力。
• 风险提示：技术发展不确定性、市场竞争加剧、项目推进不及预期。

3. 机械：春晖股份（广东华铁通达高铁装备）

• 业务转型：剥离化纤业务，专注轨道交通装备。
• 业绩表现：2017年上半年归母净利润约1.3亿元，同比增长83%。
• 发展亮点：通过收购富山企业，布局高铁装备业务，对标德国克诺尔、西屋制动。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.29/0.37/0.47元。
• 风险提示：动车组招标不及预期、外延并购进展不达预期、核心零部件发展缓慢。

4. 汽车：万里扬

• 公司定位：自动变速箱龙头，受益于国产替代趋势。
• 核心逻辑：自动变速箱供不应求，渗透率低，市场空间大。
• 盈利预测：2017-2019年营收增幅分别为81.16%/40.24%/21.41%，净利润分别为8.27/12.54/16.30亿元，增幅分别为165.04%/51.51%/30.00%。
• 风险提示：新客户开发不及预期、乘用车销量放缓、主要客户自主研发突破、竞争对手进入中国市场。

5. 有色金属：锂电材料

• 行业趋势：锂钴价格持续上涨，进入短缺周期。
• 主要标的：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、诺德股份。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、三元材料扩产速度慢、宏观经济波动。

6. 银行：银行投资策略

• 基本面分析：资产质量向好，息差环比改善，拨备释放利润空间。
• 投资逻辑：能攻能守，稳健、高ROE、低估值。
• 投资建议：推荐大型银行及招行，关注经济企稳带来的基本面提升。
• 风险提示：经济下滑超预期。

7. 建筑：中国建筑、中设集团

• 中国建筑：业绩稳健增长，PPP项目推动基建订单增长，海外业务加速发展。

• 盈利预测：2017-2019年归母净利润分别为338/390/437亿元，EPS分别为1.13/1.30/1.46元。

• 风险提示：PPP落地不达预期、海外经营风险、地产投资不达预期。

• 中设集团：中报业绩符合预期，Q2收入和盈利明显加速。

• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为2.84/3.95/5.07亿元，EPS分别为1.34/1.86/2.39元。

• 风险提示：交通基建投资下滑、省外业务开拓不及预期。

8. 医药：安科生物、康弘药业、丽珠集团

• 安科生物：生长激素快速增长，精准医疗取得进展，预计2017-2019年净利润分别为0.67/1.07/1.51亿元，EPS分别为0.22/0.36/0.50元。
• 康弘药业：朗沐净利润率提升，中成药和化学药增长稳定，预计2017-2019年净利润分别为6.73/9.15/12.16亿元，EPS分别为0.35/0.49/0.63元。
• 丽珠集团：专科药、原料药稳定增长，生物药研发进展顺利，预计2017-2019年净利润分别为5.04/5.66/6.37亿元，EPS分别为0.42/0.53/0.63元。
• 风险提示：药品研发失败、推广不及预期、CTC产品国内推广不达预期、人才流失等。

9. 环保：富春环保、洪城水业

• 富春环保：受益于蒸汽价格上调，业绩大幅增长，预计2017-2019年EPS分别为0.58/0.74/0.91元。
• 洪城水业：扣非后净利润增长符合预期，各项业务均有增长，预计2017-2019年EPS分别为0.42/0.53/0.63元。
• 风险提示：项目建设不达预期、蒸汽价格波动、国改进度不及预期。

10. 通信：宜通世纪

• 公司亮点：中国联通混改核心合作方，物联网业务高速增长。
• 盈利预测：预计2017-2018年净利润分别为2.80亿和3.77亿元，对应EPS分别为0.32元和0.43元。
• 风险提示：通信服务竞争加剧、物联网业务发展不达预期。

11. 传媒：上海电影、完美世界

• 上海电影：上半年业绩略低于预期，毛利率下滑，但预计随着影城运营改善，业绩将逐季度提升。

• 盈利预测：2017-2019年营收分别为12.89亿、14.32亿、15.77亿元，净利润分别为2.49亿、2.94亿、3.33亿元，对应EPS分别为0.79元、0.96元、1.11元。

• 风险提示：国内票房不及预期、影城盈利不及预期。

• 完美世界：游戏业务高增长，影视业务期待下半年收入确认。

• 盈利预测：2017-2019年营收分别为86.78亿、103.84亿、120.90亿元，净利润分别为16.02亿、20.86亿、25.28亿元，对应EPS分别为1.22元、1.59元、1.92元。

• 风险提示：内容上线进度不达预期、人才流失。

投资建议汇总

风险提示汇总

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