20170913-中泰证券-全视角-个股_科达洁能_雅化集团_海螺水泥_三超新材_九牧王_太阳纸业_中原内配_11页_539kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所于2017年9月发布的行业及个股研究报告，涵盖多个领域，包括电力设备、机械、有色、建材、化工、纺织服装、轻工造纸、食品饮料、新三板、宏观、建筑、化工等。报告主要分析了相关行业的市场走势、公司业绩表现及未来发展趋势，同时对部分个股的投资价值进行了评估和预测。

主要观点与关键信息

一、电新行业：特锐德

• 公司动态：特锐德致力于打造充电与多能互补生态网，通过充电桩运营、新能源车出售与共享租赁盈利。
• 市场地位：截至2017年4月，公司充电桩运营数量位列全国第一。
• 未来展望：预计2019年充电桩布局将带来业绩拐点，同时光伏及配网设备业务将提供支撑，多能生态网，尤其是固体蓄热技术，有望成为新的业绩增长点。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.26 / 0.34 / 0.59元。
• 风险提示：产业政策风险、电动汽车和充电桩投资业务短期亏损风险、新业务拓展风险。

二、机械行业：科达洁能

• 公司动态：公司增持碳酸锂龙头蓝科锂业，推进国际化战略，受益“一带一路”。
• 业绩表现：2017H1归母净利润2.78亿元，下半年有望提速。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润预测为6.3 / 7.5 / 8.3亿元，EPS分别为0.44 / 0.53 / 0.59元。
• 风险提示：陶瓷机械海外拓展低于预期、新能源产业链整合低于预期、清洁煤气业务开拓低于预期、下游陶瓷行业需求大幅下行风险。

三、有色行业：雅化集团

• 事件：公司控股国锂锂盐资产，强化锂业务市场地位。
• 影响：加快李家沟资源开发，增强资源保障能力；提升锂盐市场地位。
• 盈利预测：2017年和2018年归属母公司净利润分别为4.1亿元和6.5亿元。
• 风险提示：锂价与锂原料供应风险、安全生产与环保风险。

四、建材行业：海螺水泥

• 业绩表现：2017H1实现营业收入309.86亿元，同比增长32.42%；归母净利润67.17亿元，同比增长100.21%。
• 行业趋势：供给侧改革深化，下半年旺季价格或超预期，全年盈利将大幅提升。
• 盈利预测：2017年净利润约为135亿元，未来三年EPS分别为0.49、0.61、0.72元。
• 风险提示：宏观经济风险、供给侧改革不达预期。

五、化工行业：三超新材

• 行业趋势：金刚线行业因技术变革需求增长，公司作为龙头供应商受益。
• 盈利预测：2017-2019年归属母公司净利润分别为0.65、0.98、1.5亿元，EPS分别为1.25、1.89、2.89元。
• 风险提示：产能扩产不达预期、下游渗透率不达预期、光伏装机规模下滑、产业政策变化。

六、纺织服装行业：九牧王

• 业绩表现：2017H1收入同比增长15.82%，净利润同比增长13.53%。Q2收入和利润增长显著。
• 品牌策略：主品牌稳健增长，FUN品牌高速增长，三年股东回报计划分红率不低于70%。
• 盈利预测：2017-2019年净利润预测为4.92 / 5.61 / 6.59亿元，EPS分别为0.86 / 0.98 / 1.15元。
• 风险提示：宏观经济放缓、消费低迷、新品牌经营效果不及预期。

七、轻工造纸行业：太阳纸业

• 公司概况：全球先进的跨国造纸集团，林浆纸一体化布局。
• 业绩表现：2017H1实现主营业务收入87亿元，同比增长32.6%；归母净利润8.7亿元，同比增长148.2%。
• 未来展望：未来三年营收复合增速有望达23%，主要增长点包括箱板纸、特种纸、化学浆项目等。
• 盈利预测：2017-19年销售收入分别为186、211、238亿元，净利润分别为18.3、22.8、28.3亿元，EPS分别为0.72、0.90、1.12元。
• 风险提示：原材料价格波动、宏观经济波动、海外投资政策风险。

八、食品饮料行业：山西汾酒

• 行业趋势：次高端白酒行业呈现分化复苏，业绩普遍超预期。
• 核心观点：看好性价比凸显的次高端白酒，建议重点关注山西汾酒、水井坊、洋河股份、沱牌舍得。
• 风险提示：动销不及预期、三公消费限制、食品品质事故。

九、宏观：人民币汇率与美元指数

• 市场动态：美元指数触底回升，人民币汇率回调。
• 政策背景：外汇风险准备金政策和境外金融机构准备金率政策逐步退出，推动人民币国际化。
• 风险提示：政策风险。

十、建筑行业：龙元建设

• 公司动态：联合斩获百亿PPP项目，显示龙头实力。
• 行业趋势：PPP订单趋势强劲，未来有望持续高增长。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为6.05 / 10.49 / 13.75亿元，EPS分别为0.48 / 0.69 / 0.90元。
• 风险提示：PPP落地不达预期、项目进展不达预期、政策风险。

十一、化工行业：道氏技术

• 公司动态：布局新能源材料产业，增资佳纳能源完善正极材料布局。
• 产品布局：陶瓷墨水、石墨烯导电剂、钴盐、三元前驱体、碳酸锂等。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为2.5 / 3.5 / 4.5亿元，EPS分别为1.16 / 1.62 / 2.10元。
• 风险提示：产品价格波动、锂云母项目不确定性、新能源行业增速低于预期、市场竞争加剧。

总结

本报告全面分析了多个行业的市场动态、公司表现及未来增长潜力，尤其强调了新能源、供给侧改革、环保政策对相关行业的影响。通过对特锐德、科达洁能、雅化集团、海螺水泥、太阳纸业、九牧王、山西汾酒、龙元建设、道氏技术等个股的深度分析，展示了其在行业中的领先地位和未来增长空间。同时，报告也对人民币汇率走势及宏观政策变化进行了探讨，为投资者提供了多维度的市场参考。整体来看，报告认为行业景气度持续向好，部分个股具备较高的增长弹性，值得重点关注。