20230903-国泰期货-黄金_10年期美债收益率破新高_白银_大幅反弹_14页_3mb

报告摘要

2023年9月3日贵金属市场分析总结

核心内容

本周贵金属市场整体表现偏弱，黄金和白银价格均有波动。黄金价格小幅上涨，白银则呈现先扬后抑的走势。金银比值有所回升，反映白银涨幅相对更大。市场对美联储加息政策和经济基本面的预期存在分歧，导致贵金属价格震荡。

主要观点

贵金属走势：
- 本周伦敦现货黄金上涨1.3%，伦敦现货白银下跌0.14%。
- 金银比值从79.2回升至82.7，显示白银跌幅相对更大。
- 美国非农数据公布后，美元指数波动，金价一度上涨，但随后因PMI数据走强而回落。
驱动因素：
- 10年期美债收益率：触及高位后进一步上行动能减弱，高位回落，对贵金属形成支撑。
- 白银需求：国内白银去库速度加快，实物需求旺盛，推动白银价格反弹。
- 非农数据：8月非农失业率升至3.8%，显示经济走弱预期，金价一度上扬，但随后因PMI数据强劲，美元指数再度走强，金价震荡。
- 美元流动性：Libor-OIS利差显示离岸美元流动性供给边际趋紧，影响贵金属价格走势。
- 市场预期：市场预期美联储全年不再加息，为黄金提供逢低做多的机会。
期货市场表现：
- 沪银2308：本周收盘价5,932元/千克，周涨幅1.87%，但夜盘价格下跌。
- 白银T+D：本周收盘价5,929元/千克，周涨幅1.94%，夜盘价格下跌。
- Comex白银2307：收盘价24.545美元/盎司，周涨幅1.07%。
- 伦敦银现货：收盘价24.179美元/盎司，周跌幅0.14%。
- 沪金2308：收盘价462.46元/千克，周涨幅0.86%，夜盘价格下跌。
- 黄金T+D：收盘价462.95元/千克，周涨幅0.92%，夜盘价格下跌。
- Comex黄金2308：收盘价1,966.2美元/盎司，周涨幅1.18%。
- 伦敦金现货：收盘价1,940.1美元/盎司，周涨幅1.33%。
持仓与库存变动：
- Comex白银非商业净多持仓：本周为11,421手，无明显变化。
- SLV白银ETF持仓：本周减少216.78吨至13,619.95吨。
- Comex黄金非商业净多持仓：本周为42,741手，无明显变化。
- SPDR黄金ETF持仓：本周增加6.93吨至890.97吨。
- 白银库存：Comex白银库存减少214万盎司至278,305,801盎司，沪银库存增加44,850千克至1,389,297千克。
- 黄金库存：Comex黄金库存减少218,858盎司至21,389,738盎司，沪金库存保持稳定。
价差与贴水：
- 金银比：本周自82.9下降至79.2，反映白银涨幅更大。
- 黄金期现基差：本周为-1.14元/克，较上周五扩大。
- 白银期现基差：本周为-23元/千克，较上周五扩大。
- 月间价差：沪金12月合约对6月合约价差绝对值为2.10元/克，沪银12月合约对6月合约价差绝对值为47元/千克。
外汇与利率市场：
- 美元指数：本周收盘价104.28，周涨幅0.08%。
- 美元兑人民币：CNY即期收盘价7.29，周涨幅0.17%；CNH即期收盘价7.27，周跌幅0.33%。
- 美元兑欧元：本周收盘价1.08，周跌幅0.16%。
- 美元兑日元：本周收盘价146.22，周跌幅0.16%。
- 美元兑英镑：本周收盘价1.26，周涨幅0.09%。
- 美元利差：美德利差和美日利差均收窄。