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工业硅期货周报总结

一、行情回顾

本周（2026年3月9日-3月13日），广期所工业硅期货整体呈现先抑后扬、窄幅震荡的走势。主力合约周度开盘价为8805元/吨，周内最高触及8920元/吨，最低下探至8530元/吨，最终收盘价为8675元/吨，较上周五下跌15元/吨。

从持仓量来看，3月9日总持仓量为353337手，3月13日降至342247手，较周初减少11090手，显示市场交易情绪有所降温。

二、当周现货市场

本周工业硅现货市场底部企稳，价格整体持稳上涨。3月9日中国工业硅现货领先价格为8864元/吨，周内最高升至9289元/吨，3月13日报9221元/吨，周度累计上涨357元/吨。

分区域来看，新疆地区表现较为活跃：

• 421工业硅平均价9250元/吨，最低价9000元/吨，最高价9500元/吨
• 3303工业硅平均价9700元/吨，最低价9400元/吨，最高价10000元/吨

四川地区421工业硅平均价为10050元/吨，最低价9800元/吨，最高价10300元/吨，区域间价差维持稳定。

三、主要影响因素

1. 供需维持弱平衡

• 供应端：新疆头部企业有序复产，产量小幅提升；西南地区受枯水期高电价影响，开工率持续低位，整体供应边际宽松但未明显过剩。
• 需求端：下游多晶硅以刚需采购为主，缺乏囤货意愿；铝合金行业季节性修复有限；有机硅受甲醇价格上涨影响，开工积极性下降。整体需求支撑偏弱，市场呈现“供需双弱”的弱平衡状态。

2. 成本端支撑凸显

• 当前工业硅价格接近西北主产区成本线，叠加新疆电价上调预期，厂家挺价意愿增强，对期货价格形成底部支撑。
• 在估值偏低背景下，价格下行空间有限。

3. 库存压制价格上行

• 工业硅整体库存仍处于历史同期高位，去库速度缓慢。
• 供应端复产预期叠加库存压力，对价格反弹高度形成持续压制。

4. 政策情绪扰动

• 光伏行业“反内卷”、产能优化及价格秩序整治等政策导向，带动市场对产业链利润修复的预期。
• 政策情绪对盘面形成阶段性支撑。

四、短期展望

短期内，工业硅期货将延续“下有成本支撑、上有供需压制”的震荡格局，价格运行区间或维持在8500-9000元/吨。

支撑端逻辑稳固

• 成本端：当前价格接近西北主产区成本线，若新疆电价上调，将进一步推高生产成本，挺价意愿增强，价格下行空间被明显收窄。
• 政策端：光伏行业产能优化及价格秩序整治政策导向下，市场对产业链利润修复存在预期，若细则落地，有望带动阶段性情绪升温。

压制端压力难以缓解

• 供应端：新疆地区减产产能将逐步释放，国内供应将边际增加，宽松格局短期难以扭转。
• 需求端：多晶硅库存仍处高位，采购以刚需为主；有机硅受原料价格上涨影响，开工积极性下降；铝合金行业修复受订单影响，尚未出现实质性改善。
• 库存端：社会库存与交易所库存均处于历史高位，去库缓慢持续压制价格反弹高度。

五、后续关注重点

1. 新疆复产进度及电价政策落地情况：若复产超预期或电价未调整，可能削弱成本支撑。
2. 下游光伏、有机硅、铝合金行业需求修复节奏：尤其是光伏行业排产变化及终端装机需求落地情况，若需求回暖超预期，将带动库存去化。
3. 光伏行业相关政策细则：包括产能优化、出口退税调整等，若政策力度超预期，可能显著带动市场情绪升温。

六、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，不承担任何责任。

提醒：期市有风险，入市需谨慎！