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沪铝早报总结 - 2026年3月13日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月13日发布的沪铝早报，主要分析铝市场的基本面、价格走势、库存变化及供需平衡等关键因素，同时评估近期对铝价产生影响的利多与利空因素。

主要观点

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板；下游需求不强劲，房地产市场仍处于疲软状态；宏观情绪波动较大，整体趋势中性。
• 期现价差：当前期现价差为平水，显示期货价格与现货价格基本一致。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周增加38512吨，达到394498吨。
  • LME铝库存较前一交易日减少2825吨，至447300吨。
  • SHFE铝库存较上周增加33616吨，至425145吨。
• 盘面表现：铝价收盘于20均线上，且20均线呈向上趋势，盘面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，显示市场看涨情绪。
• 预期走势：长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价形成支撑；但短期内宏观情绪多变，铝价或呈现震荡偏强走势。

关键信息分析

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向高质量、低排放方向发展，长期利好铝价。
• 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，间接提升全球铝价。
• 降息预期：降息有助于降低融资成本，对有色金属市场形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费，尤其对房地产等需求不旺的行业影响较大。
• 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，对铝价形成压力。

供需平衡分析

根据中国年度供需平衡表，铝行业供需情况如下：

从数据可以看出，近年来铝行业供需关系逐步改善，2024年供需平衡为正，显示市场逐步趋于稳定。

总结

铝市场在碳中和政策背景下，供应增长受限，长期利好铝价。短期内，宏观情绪波动与下游需求疲软可能带来价格震荡，但主力持仓偏多及期现价差平水，显示市场对铝价仍有支撑。需关注全球经济形势及地缘政治变化对铝价的影响。