> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年3月13日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月13日发布的沪铝早报，主要分析铝市场的基本面、价格走势、库存变化及供需平衡等关键因素，同时评估近期对铝价产生影响的利多与利空因素。 --- ## 主要观点 - **基本面**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板；下游需求不强劲，房地产市场仍处于疲软状态；宏观情绪波动较大，整体趋势中性。 - **期现价差**：当前期现价差为平水，显示期货价格与现货价格基本一致。 - **库存变化**： - 上期所铝库存较上周增加38512吨，达到394498吨。 - LME铝库存较前一交易日减少2825吨，至447300吨。 - SHFE铝库存较上周增加33616吨，至425145吨。 - **盘面表现**：铝价收盘于20均线上，且20均线呈向上趋势，盘面偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，显示市场看涨情绪。 - **预期走势**：长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价形成支撑；但短期内宏观情绪多变，铝价或呈现震荡偏强走势。 --- ## 关键信息分析 ### 利多因素 - **碳中和政策**：限制产能扩张，推动行业向高质量、低排放方向发展，长期利好铝价。 - **地缘政治扰动**：俄乌冲突影响俄铝供应，间接提升全球铝价。 - **降息预期**：降息有助于降低融资成本，对有色金属市场形成支撑。 ### 利空因素 - **全球经济疲软**：高铝价可能抑制下游消费，尤其对房地产等需求不旺的行业影响较大。 - **铝材出口退税取消**：削弱出口竞争力，对铝价形成压力。 --- ## 供需平衡分析 根据中国年度供需平衡表，铝行业供需情况如下： | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |--------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | 从数据可以看出，近年来铝行业供需关系逐步改善，2024年供需平衡为正，显示市场逐步趋于稳定。 --- ## 总结 铝市场在碳中和政策背景下，供应增长受限，长期利好铝价。短期内，宏观情绪波动与下游需求疲软可能带来价格震荡，但主力持仓偏多及期现价差平水，显示市场对铝价仍有支撑。需关注全球经济形势及地缘政治变化对铝价的影响。