20231123-大越期货-PTA_MEG早报_21页_943kb

PTA早报昨日观点

1. 基本面：
   • PX供需面变化有限，装置重启后供应增加，预期累库格局。PTA加工费环比修复，开工回升，现货流通性宽松。
   • 下游需求短期好转带来支撑，终端和聚酯开工率提升，但需求持续性存疑。

PTA今日观点

成本端支撑减弱，不能忽略12月累库压力。

• 关注空头仓位变化。

基础设施

• 基差：现货5850，01合约基差72（贴水），偏多。
• 库存：工厂库存509天，减34天，环比减少偏空。
• 盘面：20日均线下方走平，主力持仓净多且增多偏多。

后市预测

• 12月供需累库风险增大，市场情绪回落，外资席位明显减仓。
• 关注前低支撑位。

MEG早报昨日观点

1. 基本面：
   • 新装置刚投产完，长期产能仍有出清压力。
   • 销库高位运行，库存持续积累。

MEG今日观点

小幅增量确定性高，部分煤化工减产将强化累库预期。

• 主要依赖于下游需求能否维持。

基础设施

• 基差：现货4065，01合约基差⁻²¹（升水）。
• 库存：华东地区库存11226万吨，减327万吨，仅港口库存上行，说明供需压力渐增。
• 盘面：价差走平，主力持仓净空且空头容量增。
• 聚合利润低位，涤纶下游显著承压。

后市预测

• 聚合端库存制度，中长期价格震荡较凶险。
• 煤制仍然低迷，需求仍有滞后吸收能力。

总结：行业风险与配置建议

• 不确定性因素：油价波动、下游需求能否持久、新增产能是否有效出清。
• 机构观点建议关注PTA和MEG的底仓方向重新判断。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，不构成本司任何承诺或担保。