20171211-光大证券-有色金属行业周报_税改推动美元走强_钴价继续上涨_17页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

上周美元指数上涨至93.87（+0.97%），受美国税改消息推动，美元走强对工业金属及贵金属价格形成压制。工业金属中，除LME锡价小幅上涨0.13%外，其他品种均回调，其中LME锌价跌幅达5.01%，成为领跌品种。小金属方面，钴价继续上涨4.72%，镁价涨幅11.19%，而氧化镨钕周跌幅6.25%。贵金属方面，COMEX黄金周跌幅2.66%，上期所金价跌幅1.94%。

主要观点

• 美元走强影响：美元指数上涨对有色金属价格形成压力，导致工业金属及贵金属价格普遍下跌。
• 行业动态：印尼11月精锡出口量同比激增62%，对锡价形成压制。美国税改推动美元走强，影响全球大宗商品市场。
• 投资建议：短期内工业金属整体表现疲软，但电解铝板块调整充分，建议关注超跌反弹机会。新能源汽车产销回暖，钴、锂等材料受益，建议重点关注。同时，支持进口替代的材料加工细分龙头也值得关注。
• 重点推荐组合：神火股份、东睦股份、洛阳钼业。

关键信息

金属价格表现

• 铜：LME铜价下跌3.78%，SHFE铜价下跌2.36%。
• 铝：LME铝价下跌2.82%，SHFE铝价下跌2.62%。
• 铅：LME铅价下跌3.94%，SHFE铅价下跌1.07%。
• 锌：LME锌价下跌5.01%，SHFE锌价下跌1.91%。
• 锡：LME锡价微涨0.13%，SHFE锡价下跌1.02%。
• 镍：LME镍价下跌2.74%，SHFE镍价下跌1.14%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌2.66%，SHFE黄金下跌1.94%；COMEX白银下跌4.40%，SHFE白银下跌3.47%；NYMEX钯下跌0.93%，NYMEX铂下跌4.99%。

行业数据

• 上周有色金属指数下跌3.31%，沪深300指数微涨0.13%。
• 有色金属子板块中，磁性材料、黄金、铅锌涨幅相对较好，而其他稀有小金属、稀土、钨跌幅较大。
• 个股方面，荣华实业、有研新材、江粉磁材、刚泰控股、罗普斯金涨幅居前；厦门钨业、久立特材、宜安科技、兴业矿业、江西铜业跌幅居前。

行业新闻

• 印尼锡出口：11月精锡出口量同比大增62%，推动锡价走弱。
• 秘鲁铜矿项目：Michiquillay铜矿项目需投资20亿美元以上，12月20日将举行开发权拍卖。
• 中国环保税：江西将于2018年1月1日起开征环境保护税，对大气、水、固体废物等污染物进行征税。
• 新能源汽车需求：可再生能源、电动汽车、能效领域将推动中国铜需求增长。
• 印度铝业：印度国家铝业公司预计2018财年下半年氧化铝销量达60-70万吨。
• 中国铜进口：11月未锻轧铜及铜材进口量达47万吨，同比增长24%。

风险提示

• 金属价格大幅波动。
• 供给侧改革不及预期。

行业及公司评级

附注

• 分析师：李伟峰，执业证书编号：S0930514050002。
• 联系人：刘慨昂，联系方式：021-22169110。
• 风险提示：金属价格波动、供给侧改革不及预期。
• 免责声明：本报告分析基于假设，不构成投资建议，不保证信息准确性。