20230528-西南证券-交运行业周报_快递时效再升级_申通联手菜鸟实现优势互补_19页_3mb

报告分析总结

1. 市场表现
本周交通运输行业整体表现疲软，中信交运指数下跌26%，跑输沪深300指数（下跌24%）。交运子板块中，物流综合表现相对较好（下跌14%），而航空（下跌18%）、港口（下跌25%）和公交（下跌28%）表现较差。领涨股包括长久物流（上涨65%）、厦门国贸（上涨44%）、中谷物流（上涨41%）、东方嘉盛（上涨24%）和炬申股份（上涨22%），领跌股则有龙江交通（下跌109%）、南方航空（下跌80%）、中国国航（下跌79%）和招商港口（下跌66%）。

2. 主要指数变化

• 航空：4月民航客运量月环比上升94%，旅客周转量上升107%，但货运量月环比下降14%，货物周转量下降9%。客座率普遍上升，例如中国国航客座率增加10个百分点至70.6%，东方航空上升17个百分点至72.1%。ASK（可用座位公里）和RPK（旅客周转量）分别大幅增长，反映航空市场复苏。
• 航运：干散货运价指数BDI下跌212点至1172点，分指数如BCI暴跌200%。
  油轮运输指数分化，BDTI（原油运价指数）下跌115%，而BCTI（成品油运价指数）上涨145%。
  集运市场表现分化，CCFI（中国出口集装箱运价指数）下跌8%，而SCFI（上海出口集装箱运价指数）上涨11%。
• 物流：中国公路物流运价指数略有上升，同比涨幅达1%，维持稳定。

3. 行业动态

• 快递服务升级：菜鸟与申通联合推出“经济圈次日达”服务，提升配送效率，覆盖多个经济圈城市。
• 机场合作：深圳机场拟与深免集团成立免税合资公司，拓展国际业务。
• 航空里程碑：C919商业航班全面开售，从上海飞往成都，票价起步价919元，标志着中国大飞机产业发展新阶段。

4. 重点推荐

• 申通快递：疫情后消费需求复苏推动快递量增长，农村互联网普及扩展下沉市场，技术优化提升运营效率。
• 深圳机场：民航客运量回升，国际航线拓展，成本压力缓解，业绩有望反弹。
• 招商轮船：干散货需求过剩缓解，供给错配提供业绩弹性，受益于中国经济恢复。
• 上海石化：燃料需求回暖支撑价格，公司计划原油加工量增加，利润有望修复。

5. 风险提示
报告强调三大风险：宏观经济波动可能影响行业整体表现；油价大幅上涨或下跌增加运营成本不确定性；汇率大幅贬值可能导致跨境业务受冲击。请投资者谨慎评估。