20180924-川财证券-电气设备行业周报_风电加速复苏_关注整机环节_10页_915kb

川财周观点总结

核心内容

本周新能源板块整体表现震荡，但风电产业链个股普遍上涨。分析师指出，风电行业弃风率持续下降，叠加装机量上升，预计2018年将是风电行业新增装机的拐点，2019年行业盈利拐点将逐步显现。同时，风电运营商的资本收支改善将为未来三年的新增装机规模提供保障。

在产业链盈利传导的角度来看，新增装机增长与弃风率下降的双重利好已经较为充分地体现，行业有望迎来持续增长。分析师特别指出，整机环节仍是风电产业链中格局最佳的部分，建议投资者关注市占率较高的整机企业，如金风科技。

市场行情回顾

板块涨跌幅

• 川财能源板块：本周上涨 3.08%
• 上证综指：上涨 4.32%
• 电气设备指数：上涨 2.12%（低于上证综指 2.20%）
• 新能源指数：上涨 1.55%（低于上证综指 2.77%）

个股表现

电力设备板块

新能源板块

新能源汽车板块

行业动态

公司公告

• 天顺风能：证券事务代表金依离职。
• 国光电器：减少全资子公司注册资本，由2亿元变更为1亿元。
• 隆鑫通用：在广东从化设立全资子公司。
• 川仪股份：收到政府补助资金约2809万元。
• 航天机电：出售全资子公司下属公司股权，评估值为5860.40万元。
• 银河电子：拟回购公司股份，总金额不低于3000万元，不超过3亿元。
• 杭电股份：为全资子公司提供1.5亿元担保。

行业资讯

1. 法国第一台漂浮式海上风机并网发电：Floatgen项目由维斯塔斯V80-2MW风机和阻尼池漂浮式基础组成，标志着法国海上风电技术取得进展。
2. 大唐在青海完成首台风机吊装：标志着大唐在青海风电项目进入新阶段，实现清洁能源建设“零突破”。
3. 中国对600亿美元美国进口商品征税：涉及硅料、硅棒、硅片等新能源相关产品，可能对行业带来一定影响。
4. 印度古吉拉特邦光伏报价降至历史最低：Aditya Birla Renewables和Giriraj Renewables报出最低价2.44卢比/千瓦时（0.034美元）。
5. UCLA杨阳教授团队发布22.4%效率钙钛矿/CIGS叠层太阳能电池：显示太阳能电池技术取得新突破。
6. 江西全面停止湿地光伏发电审批：强调对生态环境的保护，可能影响部分光伏项目布局。

风险提示

• 新能源新增装机不达预期：政策利好尚未完全确认，新增装机容量可能低于预期。
• 新能源汽车销量低于预期：受补贴退坡及目录重审影响，全年销量或低于70万辆。

分析师声明

分析师孙灿具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及薪酬关联。

行业投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，非客户不得使用。
• 报告内容基于可靠公开信息，但不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
• 报告版权为川财证券所有，未经授权不得使用或传播。

结论

本周新能源板块整体震荡，风电板块表现较强。分析师认为，2018年将是风电新增装机的拐点，2019年盈利拐点将逐步显现。整机环节格局最佳，建议关注市占率较高的企业，如金风科技。同时，行业动态显示新能源技术取得进展，但政策与市场风险仍需关注。