> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，分析了近期贵金属期货市场及现货市场走势，同时结合宏观消息和相关衍生品数据，对市场趋势进行了评论与策略建议。 ## 期货市场数据 | 合约 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |--------------|------------|------------|--------|----------|----------|----------|------------| | 沪金2610 | 944.90 | 976.46 | -31.56 | -3.23% | 53,865 | 55,786 | -3.67 | | 沪金2608 | 942.20 | 974.02 | -31.82 | -3.27% | 188,517 | 320,792 | -0.97 | | 沪银2610 | 16,226 | 17,569 | -1,343 | -7.64% | 96,573 | 372,741 | -26 | | 沪银2608 | 16,204 | 17,528 | -1,324 | -7.55% | 284,624 | 958,488 | -4 | - **沪金2610**和**沪金2608**期货合约昨日均下跌约3.23%-3.27%，现货升贴水分别为-3.67和-0.97。 - **沪银2610**和**沪银2608**期货合约下跌幅度更大，分别为-7.64%和-7.55%，现货升贴水分别为-26和-4。 - **成交量**方面，沪银2608和沪银2610均显著高于沪金合约，显示白银市场活跃度较高。 ## 现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------------------|------------|------------|--------|----------| | 上海黄金T+D | 941.23 | 974.16 | -32.93 | -3.38% | | 伦敦金(美元/盎司)| 4329.72 | 4328.92 | +0.80 | +0.02% | | 上海白银T+D | 16200 | 17520 | -1320 | -7.53% | | 伦敦银(美元/盎司)| 68.13 | 67.89 | +0.24 | +0.36% | - **上海黄金T+D**昨日下跌3.38%，与前日相比持续承压。 - **伦敦金**微涨0.02%，显示国际金价相对稳定。 - **上海白银T+D**大幅下跌7.53%，而**伦敦银**小幅上涨0.36%，表明国内外白银市场走势分化。 ## 库存数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------|--------------|--------------|----------| | 上期所黄金库存 | 111,663 kg | 111,663 kg | 0 | | 上期所白银库存 | 958,805 kg | 972,611 kg | -13,806 | | COMEX黄金库存 | 28,214,400 oz| 28,228,811 oz | -14,411 | | COMEX白银库存 | 318,809,623 oz| 319,191,978 oz | -382,355 | - **黄金库存**保持不变，而**白银库存**和**COMEX白银库存**均出现下降。 - **COMEX黄金库存**略有减少，但幅度较小。 ## 相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |----------------------|------------|------------|----------| | 美元指数 | 99.97 | 100.08 | -0.11 | | 标普500指数 | 7,405.73 | 7,383.74 | +21.99 | | 10年期美债收益率 | 4.56% | 4.55% | +0.01% | | 布伦特原油 | 94.11 | 92.78 | +1.33 | | 美元兑人民币 | 6.7844 | 6.7712 | +0.0132 | - **美元指数**微跌，显示美元走弱。 - **标普500指数**上涨，市场情绪偏乐观。 - **美债收益率**微升，显示加息预期升温。 - **布伦特原油**上涨，美伊冲突推升油价。 - **美元兑人民币**小幅上涨，人民币汇率略有承压。 ## ETF与净持仓数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |----------------------|----------|----------|----------| | SPDR黄金ETF持仓(吨) | 1,019.9 | 1,019.9 | 0 | | SLV白银ETF持仓(吨) | 15,061.5 | 15,019.3 | +42.21 | | CFTC投机者净持仓(黄金)| 176,020 | 154,260 | +21,760 | | CFTC投机者净持仓(白银)| 23,926 | 22,223 | +1,703 | - **SPDR黄金ETF**持仓保持不变。 - **SLV白银ETF**持仓小幅增加，显示投资者对白银配置意愿上升。 - **CFTC投机者净持仓**在黄金和白银均有所增加，表明市场投机情绪升温。 ## 宏观消息分析 1. **美伊冲突升级**：特朗普称将在未来两周内对伊朗取得“全面胜利”，并预测油价将大幅下跌，但该言论被伊朗方面认为是“精神胜利”，缺乏实际解决方案。 2. **伊朗谈判进展**：伊朗驻联合国代表表示希望在6月底前达成协议，但以色列方面对协议内容表示反对。 3. **美以战略分歧**：特朗普试图避免战争全面升级，而内塔尼亚胡则希望战争持续以维持政治支持，双方战略利益出现分化。 4. **地缘政治风险**：当前全球地缘政治风险上升，可能对贵金属价格形成支撑。 ## 评论及策略 - **短期压力**：由于**非农数据**超预期，**加息预期**升温，**美债收益率**上行，**实际利率**走高，对贵金属形成压制。 - **中长期支撑**：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构，美国财政压力加剧，**去美元化**趋势持续，**全球央行增持黄金储备**，贵金属价格中枢具备上行基础。 - **白银与工业需求**：白银、铂金、钯金兼具金融与工业属性，其上涨弹性依赖于**工业需求**的配合。 ## 风险提示 - 市场存在**不确定性**，如地缘政治风险、经济数据变化、货币政策调整等。 - 报告信息来源于第三方，**准确性与完整性**无法完全保证。 - 投资者应谨慎决策，**投资需谨慎**，本报告不构成具体买卖建议。 ## 数据来源 - iFind - 金十数据 - 申银万国期货研究所