20250414-太平洋-易普力-002096.SZ-易普力2024年报点评_爆破业务引领增长_内生外延打造_能建工程特种兵__4页_628kb

易普力 2024 年报总结

核心内容

易普力于2024年发布了年度报告，整体业绩表现稳健，实现了营收与利润的双增长。公司全年营业收入达到85.46亿元，同比增长1.4%；归母净利润为7.13亿元，同比增长12.49%。公司拟每10股派现2.30元（含税），显示其对股东回报的重视。

主要观点

• 爆破业务引领增长：工程爆破业务收入达61.82亿元，同比增长15.1%，占总营收的72.3%，成为公司主要的增长引擎。
• 数智化转型成效显著：公司建成覆盖全业务的供应链一体化平台，自主研发智能排产系统和AI安全巡检平台，AI识别覆盖率提升至95%，生产周期缩短15%，存货周转率提升至14.31次，运营成本下降8%。
• 盈利能力稳步提升：2024年毛利率为25.69%，同比微增0.01个百分点；净利率为8.92%，同比提升0.91个百分点。
• 外延式发展加速：2025年3月27日，公司宣布以3.16亿元收购松光民爆51%股份，获得6万吨/年的炸药产能，进一步完善民爆一体化业务布局。
• 研发投入持续增长：全年研发投入达4.2亿元，同比增长21.11%，重点突破电子雷管动态调控、矿山无人驾驶等关键技术，形成专利37项。
• 业务拓展良好：2025年1-3月份，公司新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计20.88亿元，保持良好发展势头。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：12.4亿股 / 7.01亿股
• 总市值/流通：150.96亿元 / 85.3亿元
• 12个月内最高/最低价：15.27元 / 9.79元

投资建议

• 预计2025-2027年EPS分别为0.69元、0.81元、0.94元。
• 维持“买入”评级，认为公司未来表现有望优于市场。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 国内宏观经济复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 安全生产风险
• 应收账款风险
• 不可抗力风险

财务预测与指标

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

其他信息

• 公司背景：易普力因服务三峡工程而诞生，现已发展为民爆一体化头部企业，业务覆盖全国约20个省份。
• 研究机构：太平洋证券股份有限公司
• 免责声明：本报告为太平洋证券签约客户的专属研究产品，不构成对任何机构和个人的投资建议。