20231023-华鑫证券-横店影视-603103.SH-公司事件点评报告_主业修复下沉市场具增量_后续看优质内容供给_5页_256kb

业绩概况：2023年前三季度营收195亿元（同比增长59%），归母净利润和扣非利润分别同比增长32158%和21429%，均扭亏为盈。第三季度单季营收78亿元（同比增长99%），现金流净额达277亿元，超疫情前水平。

行业趋势：2023年前三季度全国票房414亿元（同比增长76.9%），观影人次107亿次（同比增长75.6%），恢复至疫情前80%以上，暑假档票房已超过2019年同期，国庆档也延续良好恢复态势。

投资评级：维持“买入”评级。预测2023-2025年营收分别为23/26.5/30亿元，归母净利润为29.3/36.2/43.1亿元，当前股价对应PE分别为300/243/204倍，目标价较当前有显著提升空间。

风险提示：电影行业增速可能放缓；票房回暖进度低于预期；优质影片供给不足；影院运营及折旧压力；突发公共卫生事件等宏观风险。