20240205-东证期货-综合晨报_美国1月非农数据大超预期_达飞再次暂停红海航线_22页_708kb

上海东证期货综合晨报分析（2024-02-05）

核心信息摘要

1. 市场情绪与数据：美国1月非农就业人数增至353万人，远超预期，失业率维持低位，薪资增速上升，短期降息预期降温，美元走强。
2. 宏观经济政策：中国政府优化营商环境，加强资本市场稳定性维护，发改委推进城中村改造，金融监管总局发布信贷管理政策。
3. 商品与资产动态：
   • 美股继续上行，科技巨头财报支撑。
   • 铁矿石价格高位调整，库存累积加速。
   • 铜价高位震荡，库存积累压制升水。
   • 铁路运价延续疲软，巴以停火预期增强。
   • 外盘糖供应偏紧，国内库存处于低位。
4. 节前建议：投资者谨慎观望，市场呈震荡松动格局。

分类要点分析

外汇期货（美元指数）

• 美国1月非农超预期353万人，预期185万人，薪资同比增速达4.5%
• 美元加速走强，10年期美债收益率升超10bp，降息预期推迟至5月
• 美股表现韧性，财报支撑科技股，但政策预期修正后进入消化期

股指期货（主要指数）

• 我国股市非理性下跌结构发生改变，春节后两会前或将出现大盘反弹
• 大盘股如沪深300显著超跌，小微盘股需时间去无效流动性
• 届时应回归长期估值修复轨道，短空风险可控

黑色金属

• 近期钢厂集中复产贡献增量，节前累库加速，但节后需求恢复偏弱
• 铁矿石、螺纹钢基本面承压，震荡盘面操作更安全

有色金属

• 黄金净多仓下降，受美国就业数据提振，短期承压
• 铜、锂等领域政策利好偏暖，但库存累积仍将压制涨幅

农产品

• 巴西待运糖量再升至4.18万吨，印度产糖量下调
• 棕榈油产量虽降，但出口较弱拖累油脂性价比
• 玉米政策延续增产导向，但节奏将自下而上推进

投资建议汇总

• 短期：美元强支撑，黄金短期承压；权益类震荡趋弱，商品钱等价格疲软
• 节前风险：新兴事件如巴以局势变化可能引发情绪扰动，与远月合约形成对冲
• 战略配置：关注震荡市结构性机会，建议维持中性偏超额
• 警惕：宏观预期不超前、行业周期不匹配、基差失衡等风险点

重要免责声明

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