> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场维持震荡运行态势，基本面相对稳定。棕榈油、豆油和菜籽油期货价格出现小幅波动，现货价格亦有轻微上涨，但整体市场供需关系未发生显著变化。同时，马来西亚政府宣布将实施生物柴油混合燃料（B15）计划，逐步推进至B50，预计对棕榈油价格及市场结构产生积极影响。 ## 主要观点 1. **期货价格** - 棕榈油2609合约昨日收盘价为9517.00元/吨，环比上涨+84元，涨幅+0.89%。 - 豆油2609合约昨日收盘价为8442.00元/吨，环比上涨+27元，涨幅+0.32%。 - 菜油2609合约昨日收盘价为9626.00元/吨，环比上涨+1元，涨幅+0.01%。 2. **现货价格与基差** - 广东地区棕榈油现货价为9420.00元/吨，环比上涨+30元，涨幅+0.32%，基差为P09-97.00元。 - 天津地区一级豆油现货价为8550.00元/吨，环比上涨+10元，涨幅+0.12%，基差为Y09+108.00元。 - 江苏地区四级菜油现货价为10120.00元/吨，环比上涨+10元，涨幅+0.10%，基差为OI09+484.00元。 3. **国际市场动态** - 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格上调11美元/吨至613美元/吨；（11月船期）C&F价格上调9美元/吨至619美元/吨。 - 阿根廷豆油（6月和8月船期）C&F价格保持不变，分别为1216美元/吨和1234美元/吨。 - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（6月船期）268美分/蒲式耳，上调1美分/蒲式耳；美国西岸（6月船期）252美分/蒲式耳，上调2美分/蒲式耳；巴西港口（6月船期）168美分/蒲式耳，保持不变。 4. **生物柴油政策** - 马来西亚政府宣布从6月1日起启动B15生物柴油混合燃料生产，计划逐步推进至B20，未来两到三年有望提升至B50。 - 该政策旨在降低生物柴油生产成本对毛棕榈油价格的影响，并通过规模化生产摊薄运营成本，长期有助于降低柴油价格。 5. **美国大豆种植情况** - 美国农业部数据显示，截至2026年5月24日，美国大豆种植率为79%，高于市场预期的82%，但低于前一周的67%。 - 大豆出苗率为49%，高于前一周的32%，但低于去年同期的48%和五年均值的40%。 ## 关键信息 - **市场基本面**：油脂市场短期基本面较为宽松，价格震荡运行。 - **生物柴油影响**：马来西亚的B15计划对棕榈油市场有长期支撑作用，有助于稳定并降低柴油价格。 - **进口利润与对盘利润**：棕榈油5月和6月船期的进口利润与对盘利润出现波动，需关注市场动态。 - **产量与库存**：马来西亚和印尼棕榈油产量及出口量有所波动，需关注未来走势。 - **市场策略**：当前油脂市场策略为中性，投资者需谨慎应对政策变化等风险。 ## 风险提示 - **政策变化**：生物柴油政策的实施进度及效果可能影响市场供需及价格走势。 - **市场波动**：国际市场价格及国内供需变化可能引发油脂价格波动。 ## 图表概览 - **图1-3**：展示了不同油脂的汇总均价、收盘价及基差变化。 - **图4-9**：提供了不同交易所油脂期货价格及价差的走势分析。 - **图10-15**：分析了不同船期的进口利润及对盘利润。 - **图16-26**：涵盖了棕榈油、豆油及菜籽油的产量、到港量、成交量及库存情况。 - **图27-30**：展示了国内沿海压榨厂的库存及印尼棕榈油的出口与期末库存情况。 ## 本期分析研究员 - 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474） - 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724） - 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055） - 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045） ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。