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油脂早报总结

核心内容概述

本报告为2026年5月28日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期。同时，提供了近期利多利空分析和相关图表数据。

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主要观点分析

豆油

1. 基本面：

   • MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
   • 供应压力有所减小，后续进入减产季，出口数据环比增加29%。
   • 基本面整体偏中性。

2. 基差：

   • 豆油现货价格为8550，基差为108，现货升水期货，偏多。

3. 库存：

   • 5月15日豆油商业库存为97.56万吨，环比减少1.1万吨，同比增加27.8%。
   • 偏空。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

5. 主力持仓：

   • 豆油主力多增，偏多。

6. 价格预期：

   • 油脂价格预计震荡整理。
   • 国内基本面宽松，供应稳定。
   • 中美关系僵持，美豆出口受挫，价格承压。
   • 马棕库存偏中性，需求有所好转。
   • 印尼B40计划促进国内消费，2026年预计实施B50计划。
   • 国际原油价飙升带动油价。
   • 国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。
   • 豆油Y2609预计在8300-8700附近震荡。

棕榈油

1. 基本面：

   • MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
   • 供应压力有所减小，后续进入减产季，出口数据环比增加29%。
   • 基本面整体偏中性。

2. 基差：

   • 棕榈油现货价格为9420，基差为-94，现货贴水期货，偏空。

3. 库存：

   • 4月9日棕榈油港口库存为78.8万吨，环比增加3.2万吨，同比增加119%。
   • 偏空。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

5. 主力持仓：

   • 棕榈油主力多增，偏多。

6. 价格预期：

   • 油脂价格预计震荡整理。
   • 国内基本面宽松，供应稳定。
   • 中美关系僵持，美豆出口受挫，价格承压。
   • 马棕库存偏中性，需求有所好转。
   • 印尼B40计划促进国内消费，2026年预计实施B50计划。
   • 国际原油价飙升带动油价。
   • 国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。
   • 棕榈油P2609预计在9300-9700附近震荡。

菜籽油

1. 基本面：

   • MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
   • 供应压力有所减小，后续进入减产季，出口数据环比增加29%。
   • 基本面整体偏中性。

2. 基差：

   • 菜籽油现货价格为9940，基差为268，现货升水期货，偏多。

3. 库存：

   • 5月15日菜籽油商业库存为54万吨，环比增加0.5万吨，同比减少45.7%。
   • 偏多。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

5. 主力持仓：

   • 菜籽油主力多减，偏多。

6. 价格预期：

   • 油脂价格预计震荡整理。
   • 国内基本面宽松，供应稳定。
   • 中美关系僵持，美豆出口受挫，价格承压。
   • 马棕库存偏中性，需求有所好转。
   • 印尼B40计划促进国内消费，2026年预计实施B50计划。
   • 国际原油价飙升带动油价。
   • 国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。
   • 菜籽油012609预计在9500-9900附近震荡。

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近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来机会。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位，市场存在回调压力。
• 国内油脂库存持续累库，需求疲软。
• 宏观经济偏弱，影响油脂消费。

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当前主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，供应稳定，需求波动。
• 国内油脂市场整体处于震荡整理状态。

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主要风险点

• 厄尔尼诺天气可能对棕榈油产量和需求产生负面影响。

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图表数据摘要

供应：豆油库存

• 5月15日豆油商业库存为97.56万吨，环比减少1.1万吨，同比增加27.8%。

供应：豆粕库存

• 数据未完整显示，需参考图表进一步分析。

供应：油厂大豆压榨

• 数据未完整显示，需参考图表进一步分析。

需求：豆油表观消费

• 数据未完整显示，需参考图表进一步分析。

供应：棕榈油库存

• 4月9日棕榈油港口库存为78.8万吨，环比增加3.2万吨，同比增加119%。

供应：菜籽油库存

• 5月15日菜籽油商业库存为54万吨，环比增加0.5万吨，同比减少45.7%。

供应：菜籽库存

• 数据未完整显示，需参考图表进一步分析。

供应：国内油脂总库存

• 数据未完整显示，需参考图表进一步分析。

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总结

油脂市场整体处于震荡整理状态，国内基本面宽松，供应稳定。马棕库存偏中性，出口数据改善，需求有所好转。中美关系僵持和美豆出口受挫对价格形成压力。国际原油价飙升对油脂价格产生积极影响。豆油、棕榈油和菜籽油均预计在特定区间震荡，主力持仓显示多头增仓或减仓，市场情绪偏多或偏空。主要风险点在于厄尔尼诺天气对棕榈油供应的潜在影响。