20260528-迈科期货-早评精要_2026.05.28_4页_279kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为一份市场早评报告，涵盖多个商品品种的市场分析与展望，包括股指、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA及瓶片等。各品种均受到政策、供需、成本、天气、地缘政治等因素影响，整体市场呈现震荡偏弱或震荡偏多的态势。
主要观点与关键信息
股指
- 走势：昨日市场震荡调整，沪指跌超1%，失守4100点。
- 数据支撑：公募基金总规模创历史新高，工业企业利润增长。
- 影响因素：港股监管政策收紧，市场情绪偏弱。
- 展望：上证指数重回震荡区间运行。
锌
- 供应端：5月部分锌矿减产，6月西南某矿复产带来增量，但整体加工费下滑，炼厂利润回落。
- 需求端：传统消费淡季，下游需求疲软，社会库存偏高。
- 展望：短期震荡，中期供应偏紧或震荡偏多。
镍
- 政策因素：印尼未将镍生铁排除在出口集中化政策之外，矿端配额批复缓慢。
- 供应端：印尼矿价高位，支撑镍铁价格；菲律宾镍矿供应增长，矿价下跌。
- 需求端：全球精炼镍库存维持高位，下游需求不佳。
- 展望：短期震荡，中期印尼矿紧支撑震荡偏多。
不锈钢
- 供应端：印尼镍铁转产冰镍，或加剧供应紧张；菲律宾镍矿出货量增加，支撑菲矿价下跌。
- 需求端：下游旺季已过，现货库存压力大。
- 展望：短期震荡略多，后续需关注成本与库存变化。
碳酸锂
- 短期：部分澳洲矿山复产，压制价格；但下游需求旺盛，现货成交放量。
- 中期：储能需求主导基本面，预计震荡偏多。
- 展望：需关注澳矿复产节奏及宏观政策变化。
工业硅
- 供应端：云南亏损，西南复产节奏放缓；火电成本阶段性抬升。
- 需求端：中长期库存压力大。
- 展望：短期震荡偏多，中长期或震荡偏弱。
金银
- 地缘因素：美伊谈判未果，市场担忧情绪升温。
- 宏观因素：欧美货币政策偏紧，压制贵金属价格。
- 展望：短期偏弱震荡，若原油进一步下行或缓解压力。
钢材
- 成本与利润：钢厂利润下降，铁水产量稳定。
- 需求端：双焦价格上涨，钢材需求承压。
- 展望：延续震荡偏弱运行。
铁矿
- 价格与库存：价格稳定，港口成交环比上升但仍处低位。
- 展望：短期震荡，长期需关注钢材利润变化对需求的影响。
焦炭与焦煤
- 焦炭：第四轮提涨落地，供需双强，但提涨可能压缩钢厂利润。
- 焦煤：供应收缩，价格偏强，但需关注后续复产与市场接受度。
- 展望：焦炭短期偏多，焦煤谨慎偏多，注意风险控制。
油脂
- 供需格局：棕榈油供需双弱，豆油供应宽松，菜油偏强。
- 展望：短期供强需弱，但远月政策与天气炒作支撑价格，整体震荡。
生猪与蛋白粕
- 生猪：供给宽松，需求疲软，养殖利润持续下滑。
- 蛋白粕：豆粕库存偏低但未形成紧缺，菜粕供应转向宽松，市场成交量低。
- 展望：生猪短期低位震荡，蛋白粕震荡偏弱。
玉米与白糖
- 玉米：库存转移至贸易环节，采购意愿偏弱，饲料企业转向替代谷物。
- 白糖：泰国与巴西供应宽松，国际糖价震荡。
- 展望：玉米震荡偏弱，白糖震荡运行。
棉花
- 供应端：外棉到港量增加，进口利润丰厚。
- 需求端：纺织市场淡季，高棉价抑制消费。
- 展望：反弹测压，短期偏弱。
燃料油与沥青
- 燃料油：地缘局势影响原油价格，高低硫裂解偏多。
- 沥青：供应偏紧，需求回升，裂解支撑偏强。
- 展望：跟随原油波动，沥青裂解偏强。
玻璃与纯碱
- 玻璃：产量上升，库存高位，刚需偏弱。
- 纯碱：产量下滑，需求承压，但短期去库。
- 展望：关注多玻璃空纯碱机会，偏空思路。
LPG、PX/PTA、瓶片
- LPG：供应增加，需求偏弱，地缘缓和或利空。
- PX/PTA：受地缘与减产预期影响，价格震荡偏强。
- 瓶片：供应紧张，需求稳定，短期震荡偏强。
- 展望：LPG跟随原油震荡，PX/PTA与瓶片短期偏强。
总体市场趋势
- 震荡为主：多数商品处于震荡区间，市场情绪谨慎。
- 政策与地缘影响显著：美伊谈判、印尼矿端政策、海外宏观政策等对价格形成重要影响。
- 供需关系关键：供应端收缩、库存压力、成本变化等成为主要支撑或压制因素。
- 风险提示：需关注政策变动、天气影响、地缘局势及宏观利率走势。
投资建议
- 操作策略：总体以震荡思路为主，部分品种（如焦炭、沥青、PX/PTA）短期偏多，玻璃与纯碱存在偏空机会。
- 风险控制：市场波动加大，建议投资者控制仓位，关注关键政策与供需变化节点。
数据来源
- WIND、Mysteel、迈科期货投研服务中心
- 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
- 总负责人：屈英，从业资格号F0238597，投资咨询号Z0019058
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