20240507-国盛证券-社会服务行业点评_延续高景气_五一数据符合预期_3页_424kb

2024年五一假期社会服务行业点评总结

五一假期数据显示，国内旅游出游人次达295亿，同比增长76%，花费16689亿元，同比增长127%，整体表现符合预期，并延续了高景气态势。出行市场表现出强劲恢复，跨区域人员流动量预计约136亿人次，较2019年同期增长241%。平均出游半径达1876公里，同比增长37%，显示出需求的广泛性。

景区方面，多个知名景区表现亮眼：九华山、黄山等接待人数同比增长显著，其中西湖景区和宋城演艺的日均客流和营收均创近年新高。尽管景区需求旺盛，但部分细分领域如免税和国际旅行出现一定程度的下滑。

酒店预订量同比增长显著，但价格水平总体持平甚至有所下降，反映供应链恢复带来的成本压制效应。一线和热点城市酒店增长明显，而下沉市场的酒店预订热度亦同比增长超100%，成为新增长点。

免税购物需求同比减少38%，主要受到人均消费下降等因素影响。

出入境游呈现加快复苏态势，国际机票和酒店预订量创新高。受益于免签政策，入境游订单同比增长105%，全国出入境人次同比增351%。

旅游呈现下沉趋势，三四线城市及县域市场表现优于一二线城市。热门目的地包括扬州、洛阳、安吉等，订单量同比增长显著，表明消费者偏好正转向更具松弛感和性价比的松弛型旅游。

此外，消费场景多元化趋势明显，博物馆、音乐节、演唱会等相关消费热度同比大幅增长。餐饮、零售和电影票房等行业同步受益，本地生活服务消费同比增长25%，餐饮和零售通过促消费活动释放活力。

投资建议：

1. 景区与娱乐： 关注具有高客流和稳健复苏潜力的标的，包括宋城演艺、九华旅游、峨眉山等。
2. **酒店：**估值及基本面具备吸引力的酒店股值得配置，推荐华住集团、锦江酒店、首旅酒店等。
3. **餐饮与零售：**建议密切关注高质量餐饮品牌（如九毛九、海底捞、同庆楼）和参与促消费的零售企业（如重庆百货、王府井、百联股份）。布局AI技术应用的零售及高性价比零售标的亦值得关注。
4. **旅游配套：**中国中免、免税店运营商、OTA平台如美团、携程相关关联标的值得关注。
5. **风险提示：**需警惕消费需求疲软、行业竞争加剧等风险因素。

总体来看，五一假期数据验证了社会服务行业良好恢复趋势，下沉市场、多元化消费场景及供需结构的优化将为行业增长提供新动力。