20260703-海证期货-碳酸锂周度行情分析_基本面有韧性_碳酸锂低多做好风险管理_48页_2mb

碳酸锂周度行情分析总结

核心内容概览

2026年7月2日，电池级碳酸锂价格周环比上涨8000元至161750元/吨，工业级碳酸锂上涨8000元至159100元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）周环比上涨8000元至147000元/吨，电碳-工碳价差为2650元/吨，电氢-电碳价差为-14750元/吨。碳酸锂2609合约收盘价周环比上涨9.2%至160740元/吨，周环比持仓量下降2.8万手至57.25万手。

供应端分析

• 供应增量有限：下半年新增产能较多，但投产进度存在不确定性，部分项目有延期风险，主要增量预计在2027年之后释放。
• 锂矿恢复：津巴布韦锂矿禁运影响在5月数据中体现，6月17日重新获得用地审批，但尚未正式复产，需关注后续流程。
• 临时停产：中矿资源等锂盐厂进行临时停产检修，导致月内供应减少。
• 仓单注销：7月底将有超过4万吨仓单强制注销，可能对现货市场造成冲击。

需求端分析

• 动力需求稳定：新能源车销量回暖，单车带电量提升，动力电芯需求维持高位。
• 储能需求饱满：国内外储能订单依旧旺盛，美伊冲突提升新能源的战略地位，欧洲等地区出于能源安全考虑，新能源需求或进一步上升。
• 中长期需求：锂电排产逐月增长，四季度或为全年需求高点，抢出口预期增强。

价格与成本分析

• 现货价格上行：碳酸锂现货价格显著上涨，六氟磷酸锂行业供需趋于平衡，但电解液厂商观望情绪浓厚。
• 即时成本：外购锂辉石产碳酸锂现金成本为160878元/吨，盈利1572元/吨；外购锂云母产碳酸锂现金成本为160251元/吨，盈利2099元/吨。
• 成本支撑：部分锂盐厂维持高价出货意愿，部分企业因成本高企而存在盈利压力。

政策与市场动态

• 出口退税调整：2026年4月1日起，部分锂相关产品取消增值税出口退税，部分下调至6%。2027年将全面取消，可能引发抢出口预期。
• 资源控制：南美锂资源供应中断风险上升，智利关键矿产法案推动锂资源本地化和加工能力提升。
• 非洲政策变化：尼日利亚锂矿税负上调，叠加本地加工要求，推高产业链成本。
• 环保政策：中国推行固体废物综合治理，锂矿生产需符合环保标准，影响产能释放节奏。

市场策略建议

• 单边操作：三季度短多需做好止盈管理，待三季度末/四季度初布局低多，同时严格控制仓位和止盈。
• 期权策略：适量持有深虚卖看跌期权，以赚取权利金收益或被行权后持有多单。
• 套保策略：上游中等比例卖保，下游中等比例买保。
• 基差操作：轻仓持有11-12反套，注意风险管理与止盈设置。

产能与产量预测

• 锂矿产能：2026年6月，中国锂矿进口量为37555.34吨，环比+15.02%，同比+77.60%。锂矿产量预计在下半年增加，但受政策与环境因素影响，实际释放存在不确定性。
• 碳酸锂产能：2026年6月，中国碳酸锂产量为11.53万吨，环比+2%，同比+48%。1-6月累计产量62.63万吨，同比+44%。
• 新增产能：预计下半年约33万吨新增产能投放，但投产进度存在不确定性，主要增量可能在2027年。

需求与市场趋势

• 新能源汽车销量：5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，新能源汽车新车销量占比达56.9%。1-5月累计销量580.2万辆，新能源汽车新车销量占比47.5%。
• 出口增长：5月出口44.6万辆，环比+4%，同比+110%。1-5月累计出口183.1万辆，同比+115%。
• 电芯需求：储能电芯需求保持增长，动力电芯需求良好，电芯排产总量预计在7、8月出现小幅下降。

产业链其他环节

• 氢氧化锂产量：5月氢氧化锂产量为30570吨，环比-1%，同比+19.2%。1-5月累计产量14.2万吨，同比+20%。
• 电解液产量：5月电解液产量为259280吨，环比+4.8%，同比+62%。1-5月累计产量113万吨，同比+52.4%。
• 六氟磷酸锂产量：5月产量为31720吨，环比+16%，同比+65%。1-5月累计产量13.4万吨，同比+40%。

未来展望

• 价格走势：碳酸锂价格或偏震荡运行，需关注供应恢复与仓单注销的影响。
• 库存管理：碳酸锂库存周环比下降2155吨至127804吨，冶炼厂库存下降，下游库存上升，需关注库存变化对价格的影响。
• 投资与政策影响：全球锂矿商面临成本压力与政策不确定性，需关注项目进展与政策变化对市场的影响。

附图说明

• 碳酸锂库存结构：展示不同环节的库存变化，强调冶炼厂库存下降与下游库存上升。
• 碳酸锂仓单：7月底将有超过4万吨仓单到期注销，对现货市场可能造成压力。
• 锂矿项目进度：各锂矿项目进展不一，部分项目存在延期风险，需关注产能释放节奏。