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碳酸锂期货早报总结 - 2026年7月3日

核心内容概览

本报告对碳酸锂期货市场进行了全面分析，涵盖供给、需求、库存、成本利润、期货价格及基差等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

• 供给端：碳酸锂产量环比微增，进口量环比减少。盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强；锂云母生产成本环比增长，但利润仍为正。
• 需求端：磷酸铁锂样本企业库存环比减少，三元材料样本企业库存环比增加。预计下月需求有所强化，库存或将去化。
• 成本端：锂辉石精矿成本上涨，导致生产利润为负；锂云母成本上涨但利润仍为正；盐湖成本低，盈利空间大；回收端成本高，利润为负，排产积极性较低。
• 库存情况：总体库存环比减少，但下游库存环比增加，显示市场供需关系仍偏宽松。
• 期货盘面：期价收于MA20上方，MA20向下，整体呈现震荡走势。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，显示市场多头力量增强。
• 市场预期：碳酸锂价格预计在162720-170560元/吨区间震荡，主要受成本支撑和需求强化影响。

关键信息

供给端分析

• 碳酸锂产量：2026年6月产量为115320实物吨，预测下月产量为115410实物吨，环比增加0.08%。
• 进口量：2026年6月进口量为34000实物吨，预测下月进口量为31000实物吨，环比减少8.82%。
• 锂矿成本：
  • 锂辉石精矿成本：159417元/吨，环比增长0.86%，生产利润为-246元/吨，亏损。
  • 锂云母精矿成本：150481元/吨，环比增长3.02%，生产利润为7905元/吨，盈利。
• 盐湖成本：季度现金生产成本为34050元/吨，显著低于矿石端成本，盈利空间充足。
• 回收端成本：普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

需求端分析

• 磷酸铁锂：月度产量为417200吨，环比增长4.04%；出口量增长29.28%，显示需求持续走强。
• 三元材料：月度产量为87060吨，环比下降2.12%；其中NCA产量环比增长1.98%。
• 三元前驱体：月度产量为95870吨，环比增长1.98%；部分产品库存环比下降。
• 新能源车：产量增长22.65%，销量增长11.81%，渗透率提升6.93%。

库存数据

• 总体库存：94573吨，环比减少1.29%，低于历史同期水平。
• 冶炼厂库存：13590吨，环比减少12.29%。
• 下游库存：51452吨，环比增加6.56%。
• 其他库存：29532吨，环比减少7.80%。
• 碳酸锂仓单：48578手，环比减少1.53%。

成本与利润

• 成本端：锂辉石精矿成本上涨，锂云母精矿成本上涨，盐湖成本较低。
• 利润端：锂辉石精矿利润为负，锂云母精矿利润为正，盐湖利润充足，回收端利润为负。

期货盘面与基差

• 期货收盘价：09合约期价为164040元/吨，较前值微跌。
• 基差：09合约基差为-1540元/吨，现货贴水期货。
• MA20：MA20向下，期价收于MA20上方，整体震荡。

主要风险点

• 海外矿山复产：可能增加供应，对价格形成压力。
• 政策刺激不及预期：可能影响需求端表现。
• 锂电技术替代：可能对碳酸锂需求造成冲击。

结论

碳酸锂市场整体处于供需宽松状态，价格受到成本支撑，呈现窄幅震荡走势。短期内，需求端有所强化，库存有望去化，但供应过剩格局仍存，需警惕海外矿山复产和政策及技术变化带来的风险。投资者应关注成本波动、库存变化及政策动态，谨慎操作。