20210707-渤海证券-银行业周报_首份业绩快报表现亮眼__中报行情可期_17页_1mb

银行业周报总结

核心内容概述

本周银行业周报分析了2021年7月上旬银行业市场表现、利率与流动性变化、理财市场动态、同业存单市场情况、行业要闻及投资建议，整体认为银行业在上半年表现优于大盘，且未来具备良好的投资机会。

主要观点

• 银行业（中信）在近五个交易日（7.1-7.7）上涨0.02%，跑赢沪深300指数1.62个百分点，排名第13位。
• 城商行和农商行表现优于行业平均，其中农商行上涨1.16%。
• 银行业个股涨跌分化，成都银行、常熟银行、苏农银行涨幅居前，宁波银行、邮储银行、厦门银行跌幅居后。
• 利率方面，SHIBOR隔夜、一周、两周、一个月利率分别波动至1.61%、1.95%、2.04%和2.39%。
• 国债收益率整体下行，1年期、5年期和10年期国债收益率分别降至2.40%、2.95%和3.08%。
• 同业存单市场净融资规模为-937.50亿元，平均发行利率为2.7570%。
• 理财市场方面，理财产品预期年收益率分化，1周、1个月、4个月期产品收益率上升，而2周、2个月、3个月和6个月期产品收益率下降。
• 2021年上半年银行A股IPO提速，已有3家银行成功上市，另有13家银行正在排队。
• 一季度影子银行规模减少5400亿元，占GDP比例降至8年来的最低水平。
• 央行提出加大对中小微企业信贷投放，适当提高不良贷款容忍度，以提升金融服务能力。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数下跌1.60%，银行业指数上涨0.02%，跑赢大盘。
• 国有大行整体下跌0.03%，股份制银行整体下跌0.13%，城商行上涨0.40%，农商行上涨1.16%。
• 银行业个股涨跌幅分化，成都银行（8.39%）、常熟银行（6.45%）、苏农银行（5.25%）涨幅领先，宁波银行（-2.85%）、邮储银行（-3.19%）、厦门银行（-4.96%）跌幅居前。

2. 利率与流动性

• 央行通过公开市场操作净投放资金200亿元，逆回购投放1100亿元，到期900亿元。
• SHIBOR利率波动明显，隔夜利率上升6.4bp，一周、两周、一个月SHIBOR分别下降25.1bp、67.8bp和1.9bp。
• 国债收益率下行，1年期、5年期和10年期国债收益率分别下降4.43bp、0.02bp和0.24bp。

3. 理财市场

• 上周共发行理财产品696款，到期1075款，净发行-379款。
• 保本型产品占比低，非保本型产品占比达97.56%。
• 不同期限产品预期年收益率分化，1周、1个月和4个月期产品收益率上升，2周、2个月、3个月和6个月期产品收益率下降。

4. 同业存单市场

• 同业存单净融资规模为-937.50亿元，发行总额达1,599.50亿元，平均发行利率为2.7570%。
• 1个月、3个月和6个月同业存单发行利率分别下降16.93bp、7.83bp和8.55bp。
• AAA+级同业存单到期收益率下降，1个月、3个月和6个月到期收益率分别降至2.07%、2.20%和2.53%。

5. 行业要闻

• 2021年上半年银行A股IPO提速，已有3家银行成功上市，分别是重庆银行、齐鲁银行和瑞丰银行。
• 一季度影子银行规模减少5400亿元，占GDP比例降至8年来新低。
• 央行发布通知，加大对中小微企业信贷投放，适当提高不良贷款容忍度。

6. 公司公告

• 常熟银行发布2021年半年度业绩快报，上半年营业收入同比增长7.73%，归母净利润同比增长15.24%，盈利能力改善超预期。
• 张家港行完成2020年年度权益分派，转股价格由5.76元/股调整为5.6元/股。
• 重庆银行、招商银行、长沙银行、交通银行、建设银行等发布2020年年度分红派息公告。

7. 投资建议

• 银行业估值处于历史低位，0.71xPB，分位数为1.17%，具备估值修复空间。
• 预计下半年货币政策将平稳回归常态化，银行业经营环境将逐步优化。
• 银行净息差收窄压力有望缓解，资产质量向好，推动银行业基本面持续修复。
• 推荐关注基本面稳健、负债端有优势、零售化转型深入的行业龙头，以及具备区域优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行。
• 推荐股票：招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。

风险提示

• 疫情不确定性可能影响银行业经营。
• 经济下行压力可能对银行资产质量产生影响。
• 银行资产质量恶化风险。
• 政策推进不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

联系方式

• 渤海证券研究所：天津（天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼）、北京（北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层）。
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