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股指期货周度报告：A股将进入高位震荡阶段

核心观点与总结

随着美元计价全球股市区域分化，中国资产持续保持领先地位。本周（0217-0221）中国权益市场大幅上涨，尤其是A股市场量价齐升，沪深京三市日均成交额突破1.9万亿元，市场风险偏好明显提升。

一周市场表现回顾

• 全球股市分化：MSCI全球指数下跌11%，发达市场表现疲弱，中国股市表现亮眼，MSCI中国指数单周涨幅逼近400%。
• 股权分市场：港股表现最优，A股次之，中概股涨幅相对较小。
• 行业分化显著：领涨行业通信涨幅超700%，领跌行业煤炭跌幅达435%。

下周市场展望

报告预计A股市场将转为高位震荡。主要驱动因素包括：

• 不可忽视的估值风险：快速上行的估值压缩了安全边际。
• 美国政策新规影响：持续对华投资限制可能抑制中国科创板块发展。

风险提示

• 地缘政治风险（美国对华贸易争端为主）。
• 国际市场波动加剧，可能冲击A股表现。

报告其他要点速览

资金流向

ETF资金持续流出，本周沪深300、中证500及中证1000指数ETF份额均有不同程度减少。

其他信息补充

• 国内流动性相对充裕，北向资金和融资余额双双增加。
• 美元指数维持高位，人民币汇率虽有波动，但外资流入预期仍在。
• 部分商品类图表显示，需求端高炉开工率回暖，但房地产成交不及往年同期，经济结构分化。
• 1月制造业PMI略有修复，通胀数据尚无明显压力。

免责声明

本报告由上海东证期货有限公司制作发布，相关数据来自公开渠道，仅供了解宏观经济与市场变化之参考。报告中涉及的观点、结论和建议均不作为投资决策依据，投资者据此操作的风险由本人承担。