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期货市场分析总结

核心内容概览

格林大华期货研究院研究员王子健于2026年4月7日发布市场分析报告，内容涵盖棉花、苹果、原木三个品种的行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告指出，当前市场处于供需博弈阶段，价格走势主要受天气、出口数据、库存变化及终端需求等因素影响。

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棉花分析

【行情复盘】

• 郑棉总成交435320手，持仓1091900手。
• 结算价：5月15240元/吨，9月15330元/吨，1月15780元/吨。
• ICE美棉期货上涨，5月合约结算价71.67美分/磅，涨幅1.06%。

【重要资讯】

1. 巴西新棉生长情况：截至3月21日，巴西新棉开花率达54%，结铃率约28%。天气以干燥为主，偶有阵雨。马托格罗索州虫害发生率较高，需加强防治。
2. 美国棉花出口：2025/26年度累计净签约出口233.3万吨，达到年度预期的89.27%。中国累计签约进口12.4万吨，占美棉签约量的5.33%。
3. 印度棉花上市：2025/26年度印度棉花2日上市量约0.8万吨，CCI抛储累计成交量达73.1万吨。S-6竞拍底价上调至58900卢比/坎地，折约80.65美分/磅。

【市场逻辑】

• 郑棉价格受新疆植棉成本与面积缩减预期支撑，但受海外需求疲软与进口压力制约。
• 短期价格在15000~15600元/吨区间震荡，需关注USDA报告、产区4-5月降雨情况及纺企“银四”订单兑现度。

【交易策略】

• 05合约15300元/吨下方多单逐步展期至09合约，控制仓位。

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苹果分析

【行情复盘】

• 苹果期价回调，主力合约2605收盘价9880元/吨，收涨0.37%。

【重要资讯】

• 山东产区：库存纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤，80#以上统货价格约4.00元/斤。
• 陕西产区：纸袋晚富士70#起步半商品价格在4.70-4.80元/斤。
• 甘肃产区：仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格约4.50元/斤。

【市场逻辑】

• 国内苹果主产区交易呈现区域分化，整体去库速度加快。
• 甘肃优质货源清库，陕西好货交易先热后冷，山东市场关注度提升，库内小果数量减少。
• 新果方面，4月为苹果主产区花期，需警惕“倒春寒”影响。
• 短期价格或维持震荡走势，后续需关注消费端表现及交割情况。

【交易策略】

• 05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单减持。

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原木分析

【行情复盘】

• 原木期价回调，主力2605合约收盘价827.5元/立方米，收涨0.85%。

【重要资讯】

1. 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木价格780元/方，较上周均下跌10元/方。
2. 库存变化：截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至212万方。
3. 日均出库量：中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09%。

【市场逻辑】

• 国内终端需求节后修复，纸浆材、包装材需求强于建筑材。
• 新西兰供应商发运偏紧，4月外盘CFR报价125-130美元/JAS方，进口成本上行形成支撑。
• 期现联动走强，原木期货主力合约震荡偏强，外盘报价、到港量及出库节奏为关键变量。

【交易策略】

• 原木05合约震荡。

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