20260126-西南证券-解析关键矿产安全与大宗定价_地缘博弈之西半球变局_21页_3mb

地缘博弈之西半球变局总结

核心内容概述

本报告分析了美国在2025年将西半球列为区域战略重心的背景、影响及未来趋势。特朗普政府通过“门罗主义”的推论，强化了对西半球国家的控制，以巩固其在该地区的主导地位。报告重点探讨了美国与拉美国家在政治、经济及投融资方面的互动，以及西半球丰富的矿产资源和关键航运通道对全球供应链和地缘政治格局的影响。

主要观点

1. 美国的“西半球战略”

• 战略重心：2025年美国《国家安全战略》将西半球列为首要战略区域。
• 政策目标：通过“招募”和“扩张”两大目标，强化对西半球国家的影响力，阻止非西半球竞争对手介入关键资产与供应链。
• 具体行动：对委内瑞拉、古巴、格陵兰岛等实施军事威胁与经济施压，同时与阿根廷、危地马拉等国签署互惠贸易框架协议。

2. 西半球国家的政治与经济关系

• 政治格局：2025年是拉美大选年，多数国家政治右倾，未来2026年的大选可能进一步改变该地区的政治格局。
• 贸易关系：美国仍是拉美最大贸易伙伴，但中国贸易权重持续上升，成为部分国家的首要贸易伙伴。
• 投融资变化：美国在拉美投资占主导地位，中国则聚焦锂资源、ICT等关键领域。

3. 西半球的矿产资源与航运要道

• 矿产资源：西半球国家拥有丰富的矿产资源，包括智利铜矿、南美“锂三角”、委内瑞拉石油、格陵兰岛的稀土等。
• 关键航道：巴拿马运河是全球航运核心，北极航线因冰川消融而具备战略价值，格陵兰岛则位于多条关键航道出入口。

4. 大宗商品价格趋势

• 关键矿产价格：铜、锂、钴、稀土等战略性矿产价格中枢在中长期有支撑，未来价格可能围绕较高中枢宽幅波动。
• 贵金属价格：受地缘政治风险和财政扩张影响，黄金和白银价格预计在2026年上半年延续震荡上行趋势。

关键信息

4.1 战略性关键矿产

• 用途分类：
  • 能源转型：锂、钴、镍、石墨等用于动力电池和储能。
  • 科技发展：镓、锗、钯、硅等用于半导体和芯片生产。
  • 军事应用：钨、稀土、锑、铌等用于军工制造和航天装备。
• 美国政策：
  • 签署25亿美元的“战略韧性储备”计划。
  • 加强与拉美国家在供应链安全和资源控制方面的合作。
• 其他国家行动：
  • 欧盟和澳大利亚也推出相关战略储备和产业链建设计划。

4.2 贵金属价格趋势

• 地缘政治影响：特朗普支持率偏低，需通过推进“西半球战略”转移国内矛盾。
• 技术面分析：2024年以来，黄金和白银价格波动率低时通常迎来反弹。
• 预期：2026年上半年贵金属价格或将震荡上行，因地缘政治风险上升和财政扩张压力。

风险提示

• 国际地缘局势变化：美国与拉美国家关系可能因地缘政治冲突而恶化。
• 全球经济波动：大宗商品价格可能因全球经济不确定性而剧烈波动。

图表与数据亮点

• 图1：西半球政治地图。
• 图2：美国与拉美四国达成互惠贸易框架协议。
• 图3：美国与拉美关系演变。
• 图4：拉美国家与中美贸易占比变化。
• 图5：拉美国家与美国贸易占该国贸易总额的比例变化。
• 图6：拉美国家与中国贸易占该国贸易总额的比例变化。
• 图7：不同国家/地区在拉美地区的FDI流入占比。
• 图8：中国对LAC地区的年均对外直接投资。
• 图9：格陵兰岛地质及矿藏资源分布。
• 图10：全球主要航运通道。
• 图11：北极航运路线。
• 图12：美国战略矿产储备价值变化。
• 图13：美国国防部确定的物资短缺及价值。
• 图14：1901年以来实际金属价格走势。
• 图15：钨历史价格走势。
• 图16：钴历史价格走势。
• 图17：特朗普支持率变化。
• 图18：支持率与中期选举结果关系。
• 图19：黄金价格波动率与反弹关系。
• 图20：白银价格波动率与反弹关系。

表格信息

• 表1：2017、2022、2025年美国《国家安全战略》对比。
• 表2：部分拉美国家政治领导人右翼倾向。
• 表3：美国关键矿物进口依赖度情况。
• 表4：西半球除美国外的矿产资源储量和产量。

总结

本报告指出，美国正通过“西半球战略”强化其在该地区的地缘影响力，以确保关键矿产和供应链安全。随着全球大国竞争加剧，战略性矿产和贵金属价格将围绕较高中枢波动，地缘政治风险上升可能进一步推高波动性。同时，中国在拉美地区的投资虽有所下降，但依然聚焦于关键领域，形成与美国的差异化竞争格局。