全球关键基础设施、关键矿产博弈与供应链重构-240612-国金证券-12页_1mb

全球制造业PMI回升与中国关键矿产供应链安全分析

一、全球制造业PMI回升

全球制造业PMI数据显示，2023年制造业景气度有所回升，各国制造业均呈现增长态势。地缘格局动荡促使供应链重构，导致全球制造业产能扩张，主要经济体均在追求供应链韧性和安全性，主动增加冗余。

二、关键矿产的特性与需求增长

在能源转型和科技发展的推动下，关键矿产需求呈现指数级增长：

• 需求激增：全球关键矿产到2040年需求量可能增长6倍
• 供应限制：全球分布不均、开采增速有限、易受环境及人为因素影响
• 中国清单与美欧高度重合，尤其在“三稀”（稀有、稀散、稀土）和铂族金属方面重合度更高

三、全球关键矿产供应链博弈加剧

各国竞相提升关键矿产供应链稳定性：

• 西方国家：推动“回岸、近岸、友岸”政策，加强资源合作机制，构建关键矿产“阵营化”联盟，限制中国参与国际供应链。
• 发展中国家：利用资源优势，通过“友岸外包”争取技术转移，并寻求生产国合作，如智利、印尼提出“锂欧佩克”“镍欧佩克”构想。

四、中国在关键矿产供应链中的地位与挑战

中国虽在部分矿产的中下游环节具有优势，但上游对外依存度较高，面临风险：

• 受威胁资源：铜、锰、钴、锂、铝土矿、镍等全球紧缺，其中部分领域欧美国家更缺。
• 优势资源：稀土、锗、镓等具有全球主导地位，可作为战略博弈筹码。

中国在部分关键矿产上虽占优，但需防范西方“强化韧性”为名的遏制策略。整体产业链安全风险上升，需强化国内供应链韧性，减少外部冲击影响。

结论与展望

关键矿产供应链已成为地缘政治竞争焦点。各国正通过政策调整、供应链本地化、技术创新等方式提升供应链韧性。未来，随着全球关键矿产价格波动加剧，地缘政治摩擦可能进一步加深，中国需在维持供应链安全的同时，提高关键矿产的定价权与技术应用能力。