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宝城期货有色早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的有色金属期货早报，涵盖铜（CU）、锌（ZN）、镍（NI）三大品种的短期、中期及日内策略参考，同时分析了各品种的行情驱动逻辑。

品种策略参考

行情驱动逻辑分析

铜（CU）

• 日内观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 操作建议：在60000-63000区间操作
• 核心逻辑：宏观环境对铜价形成打压，国内“银十”旺季需求边际转弱，而低库存下可能迎来垒库。美元指数强势及美债收益率上涨对国外有色市场造成压力，人民币贬值则支撑国内有色市场。10月矿端供应宽松，电解铜产量稳定，预计10月下旬供给维持，需求走弱，库存将逐步垒起。

锌（ZN）

• 日内观点：震荡
• 中期观点：看跌
• 操作建议：单边做空
• 核心逻辑：供给端持续改善，但需求不强，库存垒库空间有限。美元指数强势打压有色市场，全球经济下行导致精炼锌消费收缩。伦锌已跌至7月中旬低位，若跌破前低，技术性下跌空间将打开。国内供给改善后或迎来补跌，建议在区间内进行右侧交易，区间外及时止损。

镍（NI）

• 日内观点：看涨
• 中期观点：震荡
• 操作建议：在18万-19.5万区间操作
• 核心逻辑：四季度镍铁过剩与电解镍低库存矛盾仍未缓解，镍价维持震荡。菲律宾雨季临近，节后矿山报价及海运费坚挺，国内镍矿供应受限，支撑电解镍价格。然而，印尼镍铁回流冲击国内供应，总体镍元素供给将趋于宽松。短期内不锈钢与硫酸镍需求强劲，推动纯镍消费，低库存与资金关注度高给予镍价向上弹性。

服务理念与免责声明

• 服务理念：宝城期货致力于服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。
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