20180326-中投证券-建筑建材行业周报_中美贸易摩擦或凸显基建稳增长作用_全域旅游拓展生态园林发展空间_30页_2mb

建筑建材行业分析总结

核心内容

建筑建材行业在上周经历了一定幅度的下跌，建筑行业下跌4.52%，建材行业下跌7.56%，环保及公用行业下跌4.39%。尽管市场整体表现不佳，但行业内部仍存在结构性机会。

主要观点

建筑行业

• 中美贸易摩擦影响有限：中美贸易摩擦对建筑行业影响较小，主要体现在出口领域，而国内基建投资可能因此出现超预期增长。
• 全域旅游推动生态园林发展：国务院推动全域旅游发展，强调生态环保，为生态园林行业带来政策红利。
• 重点推荐公司：东方园林、铁汉生态、岭南园林、碧水源、中设集团等公司因其高成长性、丰富订单储备和低估值而被重点推荐。

建材行业

• 水泥需求回暖，价格上涨：全国水泥价格继续上扬，尤其是西北地区，库存较低，价格上涨显著。
• 玻璃市场稳定，价格略有上涨：全国白玻均价上涨6元，同比上涨211元，行业库存及周转天数保持稳定。
• 重点推荐公司：海螺水泥、华新水泥、中国巨石、旗滨集团等公司因盈利改善和行业龙头地位受到关注。

环保公用行业

• 蓝天保卫战持续推进：北京市发布蓝天保卫战行动计划，PM2.5年均浓度目标继续下降。
• 煤改气政策推动市场增长：煤改气政策助力环保行业，迪森股份等公司受益。
• 重点推荐公司：清新环境、龙净环保、迪森股份等大气治理和煤改气受益公司受到关注。

关键信息

行情回顾

• 行业表现：建筑、建材、环保公用行业分别下跌4.52%、7.56%、4.39%。
• 个股表现：四川双马股价上涨18.62%，华塑控股、三圣股份、顾地科技股价分别下跌23.39%、22.17%、19.65%。
• 市场背景：沪深300指数下跌3.73%，上证综指下跌3.58%，创业板指数下跌5.23%。

行业动态

• 水泥市场：全国水泥价格环比上涨1%，库存保持在50%-60%的适中水平。
• 玻璃市场：全国白玻均价上涨6元，同比上涨211元。
• 环保市场：蓝天保卫战持续推进，PM2.5年均浓度下降目标明确。

投资建议

• 建筑行业：建议关注政策改善、基本面向好的高成长园林企业，如东方园林、铁汉生态、岭南园林。
• 建材行业：推荐盈利中枢上移、业绩表现亮眼的水泥、玻璃、玻纤龙头，如海螺水泥、华新水泥、旗滨集团。
• 环保公用行业：建议关注受益于蓝天保卫战的大气治理龙头及煤改气受益标的，如清新环境、迪森股份。

重点推荐标的

风险提示

• 房地产与基建投资下行：可能导致行业增长受限。
• 雄安建设与环境治理力度不及预期：影响相关企业业绩表现。
• PPP项目落地不达预期：可能影响企业业绩增长。
• 外延并购整合效果不及预期：可能影响业务拓展及盈利能力。

行业数据

• 上市公司家数：124家
• 总市值：19,640.9192亿元
• 占A股比例：3.12%
• 平均市盈率：15.56倍

估值分析

• 建筑行业：TTM估值14.81倍，排名第25位
• 建材行业：TTM估值23.49倍，排名第19位
• 环保公用行业：TTM估值25.91倍，排名第15位

未来展望

• 基建稳增长：中美贸易摩擦可能促使国内基建投资增加。
• 生态园林扩展：全域旅游政策为生态园林行业带来新机遇。
• 环保治理深化：蓝天保卫战持续推进，大气治理及煤改气成为重点。
• 建材行业复苏：水泥、玻璃、玻纤行业需求回暖，价格提升，盈利改善。

结论

建筑建材行业虽受中美贸易摩擦影响，但国内基建投资和生态园林、环保治理等细分领域仍有增长潜力。重点推荐具备高成长性、丰富订单储备和低估值的龙头企业，如东方园林、铁汉生态、岭南园林、碧水源、中设集团等，同时关注水泥、玻璃、玻纤等细分领域龙头，如海螺水泥、华新水泥、旗滨集团等。