20260109-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_下游仍处于淡季低开工状态_14页_2mb

报告摘要

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期表现，包括基差结构、生产利润、库存及开工率等关键指标，并结合市场要闻与风险因素，提出了相应的投资策略。

基差状态：纯苯主力基差为-102元/吨，较前一周期有所回升。
库存压力：纯苯港口库存为31.80万吨，环比增加1.80万吨；中国到港压力仍存。
加工费：纯苯CFR中国加工费为138美元/吨，FOB韩国加工费为130美元/吨，美韩价差为165.8美元/吨，略有下降。
下游表现：
- 己内酰胺生产利润为-540元/吨，环比下降60元/吨，开工率74.22%，环比下降1.30%。
- 酚酮生产利润为-729元/吨，环比上升111元/吨，开工率85.50%，环比上升4.50%。
- 苯胺生产利润为909元/吨，环比上升64元/吨，开工率61.31%，环比上升1.50%。
- 己二酸生产利润为-706元/吨，环比下降32元/吨，开工率67.60%，环比下降0.60%。
整体趋势：纯苯市场处于深度负基差状态，下游开工率分化，整体表现偏弱，加工费维持低位，国内开工进一步走低。

基差状态：苯乙烯主力基差为103元/吨，较前一周期上升56元/吨。
库存情况：苯乙烯华东港口库存为132300吨，环比下降6500吨；商业库存为77300吨，环比下降6000吨，仍处于库存回建阶段。
生产利润：苯乙烯非一体化装置生产利润为138元/吨，环比上升5元/吨，但预期逐步压缩。
开工率：苯乙烯开工率为70.90%，环比上升0.70%。
下游表现：
- EPS开工率46.72%，环比上升3.07%，但年前仍有回落压力。
- PS开工率58.90%，环比下降1.50%。
- ABS开工率69.80%，环比下降0.10%，生产利润为-1074元/吨，环比下降39元/吨。
整体趋势：苯乙烯库存未达预期，开工率底部回升缓慢，下游整体处于淡季状态，部分产品如EPS开工小幅回升。