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2025-11-21 燃料油早报分析总结

• 日期与作者: 2025-11-21，报告作者为金泽彬，来自大越期货投资咨询部，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557。

• 市场预期: 短期燃料油价格预计跟随原油走势，偏向低位运行；基本面缺乏强力刺激，焦点在于供需平衡与地缘风险。

• 关键因素分析:

  • 基本面: 供应充足，特别是在中东地区出口受限，但需求端乐观未验证，短期上行空间有限。
  • 基差: 现货升水期货，基差数据显示偏多信号（如新加坡低硫燃料油基差63元/吨）。
  • 库存: 新加坡燃料油库存增加257万桶至2344.9万桶，导致市场供应充裕，偏空。
  • 盘面: 价格低于20日均线，显示偏空趋势。
  • 主力持仓: 高硫燃料油空单增仓，低硫燃料油多单小幅翻多，持仓分歧影响市场。

• 驱动因素: 利多因素包括俄罗斯燃油出口限制和地缘冲突升级；利空因素涵盖需求不确定性及原油价格承压。

• 风险点: OPEC+内部矛盾可能导致供应端正，战争风险升级增加价格波动。

• 免责声明: 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。