20251121-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

总结报告

市场概述

本周燃料油市场呈现震荡格局，受地缘政治和炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱。欧洲高硫燃料油裂解指数回落，Brent LGO价格下降，但EW（欧洲原油）走强。新加坡高硫燃料油裂解震荡，月差小幅提升，基差减弱；0.5%裂解反弹，但月差和基差保持低位波动。

主要价格变化

• 东京市场：Brent LGO M1下跌至350.84，现 haul 指数减少7.51%。
• 新加坡市场：380cst燃料油价格从364.32降至345.42，下降6.59%；VLSFO-G指数稳定，但基差调整。
• 国内FU和LU期货：FU价格下降43点，LU价格大幅下滑127点，反映国内需求疲软。

库存动态

• 新加坡渣油小幅去库，ARA渣油和富查伊拉渣油库存增长，EIA数据显示渣油库存持平，库存结构变化幅度不大。

价差和基差分析

• 外盘高低硫价差反弹，支撑新加坡高硫燃料油，但现货基差加速弱化。
• 低硫燃料油内外价差略有收窄，短期下行空间有限。

短期展望

市场预期短期内呈震荡偏强格局，支持因素包括EW走强和炼厂采购；但基差走弱限制涨势。低硫燃料油面临需求不确定性和基差压力，可能限制下行空间。