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中国优然牧业集团有限公司 2021 年中期报告总结

核心内容概览

中国优然牧业集团有限公司（股份代号：9858）是于开曼群岛注册成立的公司，主要业务涵盖乳业上游综合产品和解决方案，包括原料奶业务、反刍动物养殖系统化解决方案、饲料业务、育种业务及奶牛超市业务。公司致力于通过技术创新和精益管理提升单产，扩大业务规模，并推动乳制品行业的可持续发展。

主要观点

1. 收入与利润增长显著

• 收入：2021年上半年收入为729,176.7万元人民币，同比增长36.4%。
• 利润：期内溢利为1,187,518万元人民币，同比增长59.6%。
• 毛利率：整体毛利率为29.3%，较2020年同期的30.1%略有下降，主要由于原料价格上升。

2. 业务板块表现

• 原料奶业务：收入为4,351,943万元人民币，同比增长36.3%，占总收入的59.7%。
• 反刍动物养殖系统化解决方案：收入为2,939,824万元人民币，同比增长36.6%，占总收入的40.3%。
• 饲料业务：收入为2,712万元人民币，同比增长37.2%，占总收入的37.2%。
• 奶牛超市业务：收入为200万元人民币，同比增长36.5%，占总收入的2.7%。

3. 单产提升

• 成母牛（除娟姗牛）年化单产从10.6吨增至11.2吨，同比增长5.7%。
• 部分牧场泌乳牛平均日单产突破41公斤，显示技术优化成效显著。

4. 并购与扩张

• 赛科星并购：2020年1月完成对赛科星58.36%股权收购，赛科星成母牛年化单产从9.9吨增至10.7吨。
• 恒天然中国牧场收购：2021年4月完成对恒天然中国牧场的收购，进一步扩大原料奶业务规模。
• 新牧場建设：截至2021年6月30日，公司在内蒙古、河南、甘肃、山东、安徽、新疆、黑龙江等地建设新牧场及饲料生产基地。

5. 技术创新与产品开发

• 推出有机A2奶、富硒奶等特色生鲜乳产品。
• 开发单产目标40公斤以上牧场专属营养品、无抗升级系列饲料产品、产后护理营养产品等。
• 赛科星研究院在牛新型干细胞研究方面取得重大突破，有望推动奶牛生物育种的发展。

6. 质量与环保

• 通过SQF、ISO9001、ISO22000、GLOBAL-GAP及China GAP等多项国际标准认证，建立全面质量管理体系。
• 实施“种养结合”模式，提升环保效益，投入1,600万元升级环保设施，并引入智能化粪污处理设备。

7. 财务表现

• 销售成本：同比增长36.3%，主要由于并购及业务增长。
• 经营活动现金流：净额为1,594,270万元人民币，较2020年同期增长28.8%。
• 融资活动现金流：净额为4,338,447万元人民币，主要由于全球发售及银行借款。
• 净杠杆比率：为46.2%，较2020年同期上升。

8. 股东结构

• 主要股东：包括PAG Holdings Limited、Pacific Alliance Group Limited、单伟建、伊利、金港控股、Credit Suisse Group AG等。
• 持股比例：PAG Holdings Limited持股50.96%（好仓），伊利持股34.80%（好仓），其他股东持股比例较低。

9. 上市所得款项用途

• 全球发售净额约3,271百万港元，其中75%用于未来两年的投资项目，包括新建牧场及饲料基地；15%用于购买奶牛；10%用于营运资金及一般企业用途。

关键信息

财务数据

业务数据

原料奶平均单价

• 从4.24元/公斤增至4.69元/公斤，同比增长10.7%。

饲料业务增长

• 饲料业务收入增长37.2%，主要得益于新疆、甘肃、河南等市场精饲料销量增长，以及新饲料生产基地的投产。

投资与资本支出

• 投资活动现金净流出4,792,354万元人民币，主要用于生物资产、收购及物业厂房设备。
• 资本支出为2,435万元人民币，主要用于新建项目及设备购置。

未来展望

• 扩大业务规模：继续扩展原料奶业务，复制标准化饲料生产基地，提升市场占有率。
• 研发与创新：持续研发功能性饲料及特色生鲜乳产品，以满足消费者需求。
• 精益运营：完善过程管控标准，提升组织能力，实现规模经济效应。
• 育种技术提升：建立国际一流的奶牛育种技术体系，推动高产优质性控胚胎生产。
• 可持续发展：通过“种养结合”模式，提升环保效益，实现绿色可持续发展。

企业治理

• 成立审核委员会、提名委员会及薪酬委员会，确保公司治理合规。
• 董事会严格遵守上市规则及企业治理守则，未发现任何违规事项。
• 未建议派发中期股息。

其他事项

• 或有负债：无重大或有负债。
• 外汇风险：公司主要以人民币计值，但存在美元资产，因此需关注外汇波动。
• 审计与核数：财务报表由德勤·关黄陈方会计师行根据国际审阅准则进行审阅，未发现重大问题。

以上总结涵盖了中国优然牧业集团有限公司2021年中期报告的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速了解公司运营与财务状况。