被动器件_小器新生_系列_MLCC需求缺口难以消除_涨价不断_13页_1mb

被动器件“小器新生”系列总结

核心内容概述

MLCC（片式多层陶瓷电容器）作为电子行业的重要基础元件，因其体积小、稳定性高、耐压高等特性被广泛应用于消费电子、通信、汽车、工业等领域。随着技术发展和市场需求增长，MLCC正朝着高容值、高可靠度和小尺寸方向演进，同时受到日系厂商退出中低端市场的影响，市场出现供给缺口，导致价格持续上涨。

主要观点

• 技术趋势：高容值、高可靠度和小尺寸是MLCC技术发展的两大趋势，未来01005尺寸产品有望成为主流。
• 需求增长：多个下游领域如消费电子、通信、汽车电子等持续推动MLCC需求增长，其中智能手机和新能源汽车对MLCC的用量显著提升。
• 市场结构：目前MLCC市场由日韩厂商主导，占全球市场份额的70%以上，而国内厂商如风华、三环集团、火炬电子等正逐步扩大市场份额。
• 价格波动：由于供需失衡，MLCC价格持续上涨，部分高端产品涨幅高达10倍，交期也大幅延长。
• 投资建议：鉴于需求稳定增长和供给端的调整，MLCC缺货行情短期内难以缓解，建议关注国内MLCC企业。

关键信息

需求端

• 消费电子：iPhone系列MLCC用量逐年递增，从iPhone4S的500颗增至iPhoneX的1100颗，平均每一代增长约20%。
• 通信升级：2G/3G手机MLCC用量约100-200颗，4G手机用量达550-900颗，5G手机预计提升至1000颗。
• 汽车电子：传统燃油车MLCC用量约1000~3000颗，新能源车（纯电动车）MLCC用量可达14000颗，其中MLCC占近一半。
• 物联网：预计2020年全球物联网终端设备将达到208亿部，年均复合增长率达34.26%，为MLCC带来新的增长空间。

供给端

• 产能缺口：日系厂商退出中低端市场，带来约500亿只/月的产能缺口，主要集中在0201-0805尺寸段。
• 扩产情况：主要厂商扩产集中在车载和高端市场，0201-0805尺寸段扩产约150亿只/月，仍难以填补缺口。
• 价格与交期：MLCC价格自2016年起持续上涨，部分高端产品涨幅达10倍；交期从3个月延长至5~6个月，甚至更久。

市场规模

• 全球市场：2017年全球MLCC市场规模约100亿美元，预计2020年将超过115亿美元。
• 中国市场：2017年市场规模约490亿元人民币，占全球70%以上，预计2020年将超过600亿元人民币。

投资建议

• 关注企业：建议关注国内MLCC领域龙头企业如三环集团、火炬电子等。
• 行业前景：MLCC市场需求稳定增长，供给端调整导致缺货行情短期难以缓解。

风险提示

• 价格波动：MLCC价格可能因供需变化出现大幅波动。
• 需求不及预期：下游应用领域的需求可能低于预期。
• 产品更新换代：技术更新可能导致产品结构变化，影响市场格局。
• 材料短缺：上游材料供应不稳定可能影响MLCC生产。

行业评级

• 评级：买入