20251211-大越期货-燃料油早报_11页_1mb

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油早报，分析了2025-12-11市场状况。核心观点是：新加坡燃料油市场供应充足，需求疲软，总体偏空。

基本面数据显示，亚洲燃料油供应过剩，12月和1月初将保持充足局面，下游船用燃料需求不足，尤其新加坡高硫燃料油市场供应过剩；基差数据表明，新加坡高硫燃料油基差为负值，新加坡低硫基差正值，暗示价格支持不足。

库存方面，新加坡燃料油库存有所增加，周环比上升，显示出供应压力；此增库存与基本面相呼应。

期货价格分析显示，FU2601主力合约交易区间2360-2410，LU2602区间2960-3000，价格处于20日线下方偏空位置；主力持仓显示高硫空单增加，偏空；低硫多单增加，偏多。

行情驱动因素包括地缘风险和供应端影响，利多因素如俄罗斯燃油出口限制和美俄会谈取消发起制裁；利空因素包括需求验证不确定性和原油价格承压。预计OPEC+团结和战争风险可能破坏市场平衡。

风险点强调了OPEC+内部问题和地缘冲突升级可能导致的价格波动。总体市场震荡运行，投资者需谨慎。