20210714-国信证券-银行理财业务月报（2021年7月）_权益布局推进_净值转型持续_14页_1mb

银行理财业务月报（2021年7月）总结

核心内容

2021年6月，银行理财市场呈现出净值化转型加速、产品结构持续优化、市场逐步规范的发展趋势。新发理财产品数量环比下降19.87%，而到期产品数量则环比上升10.40%。与此同时，银行理财子公司在权益类产品发行方面取得进展，发行主体从3家扩大至6家，权益类资产配置比例逐渐提升。理财产品收益类型以非保本浮动收益型为主，占比达97.19%。市场整体发展趋向成熟，产品种类丰富，监管政策进一步推动了净值化转型的进程。

主要观点

• 净值化转型加速：2021年上半年，净值型产品发行数量达16023只，占总量的62%，6月份占比提升至77%。非保本浮动收益型产品占比大幅提升，显示银行理财正逐步打破刚性兑付，回归“卖者有责，买者自负”的业务本源。

• 权益类产品发行扩大：银行理财子公司发行权益类产品数量从2020年的3家增至2021年的6家，发行总量超过前两年总和。尽管目前权益类资产在整体产品中的占比仍较低（2%-3%），但其布局正在加速。

• 产品结构持续优化：理财产品类型以封闭式产品为主，占新发产品总量的90%以上；固收类产品占比近九成，显示投资者对稳健型产品的偏好。此外，主题理财产品层出不穷，涵盖区域发展、绿色金融、养老等热点领域。

• 监管政策推动规范发展：银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，要求理财产品销售过程中不得单独或突出使用“业绩比较基准”，并需提供测算依据，进一步推动银行理财市场规范化。

• 高息存款产品减少，固收类理财受青睐：随着存款利率上限调整，高息存款产品减少，固收类理财产品成为投资者关注的焦点，因其兼具收益性和安全性，且能适应不同风险偏好的投资者。

• 养老金融布局加快：面对人口老龄化趋势，银行理财子公司纷纷推出养老理财产品，目标客户群体为“银发族”。这类产品以长周期、跨领域为特点，有助于满足养老资金的长期配置需求。

关键信息

理财产品发行与到期情况

• 新发数量：2021年6月，新发行银行理财产品共计3927个，环比下降19.87%。
• 到期数量：2021年6月，到期银行理财产品共计4754个，环比上升10.40%。
• 收益类型：非保本型产品占比达97.17%，保本型产品占比仅2.82%。
• 预期收益率：约78.41%的新发产品未公布预期年化收益率，仅13.52%的产品预期年化收益率在3%-4%之间。

理财产品结构分析

• 委托期限分布：1-3个月、3-6个月、6-12个月产品占比分别为24.26%、28.58%、18.28%。
• 基础资产分布：
  • 股票类：1511只，占比6.30%。
  • 债券类：20619只，占比80.65%。
  • 利率类：8276只，占比31.23%。
  • 票据类：692只，占比2.90%。
  • 信贷类：1658只，占比6.80%。
  • 汇率类：1146只，占比4.87%。
  • 商品类：1132只，占比4.73%。

银行发行情况

• 发行数量最多的三家银行为：中国民生银行（1574个）、中国银行（1263个）、交通银行（865个）。
• 理财子公司发行最多的三家为：工银理财（370个）、招银理财（287个）、中银理财（232个）。

理财子发展趋势

• 权益类布局：银行理财子公司发行权益类产品数量从2020年的3家增至2021年的6家，其中信银理财、华夏理财和宁银理财为首次发行。
• 产品类型转向：理财子公司更倾向于发展混合类产品，以适应市场变化，同时推动权益资产配置比例提升。
• 市场规范化：2021年上半年，银行理财产品整体发展逐渐规范化，普益标准发布的《2021年银行理财市场年中大盘点》显示市场结构更加清晰。

行业动态与展望

• 理财子公司队伍壮大：截至2021年6月，全国12家股份制银行中已有11家获批设立理财子公司。
• 养老理财潜力巨大：随着老年人口增长，养老理财产品需求上升，多家理财子公司已推出相关产品。
• 未来趋势：银行理财市场预计将继续向非保本浮动收益型产品和公募产品倾斜，主题理财产品种类和数量将增加，固收类理财产品或成为主流。

总结

2021年上半年，银行理财市场在净值化转型和产品结构优化方面取得显著进展，市场逐步规范化。理财子公司在权益类产品的发行上有所突破，非保本浮动收益型产品占比大幅提升，显示市场对风险收益的接受度提高。同时，面对利率下行和高息存款产品减少的背景，固收类理财受到投资者青睐。未来，银行理财市场将在政策引导下进一步发展，主题产品和养老理财将成为重要增长点。